Por Laura Sánchez
Investing.com - La banca española mira hoy al Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE). El abogado general del Tribunal emitirá un informe en el que se fijará si los bancos han cobrado de más a los clientes que tienen su hipoteca referenciada al índice IRPH.
“En su dictamen, no vinculante, el abogado intentará determinar si la comercialización de las hipotecas ligadas al mencionado índice se hizo de forma correcta y transparente. El sector se juega mucho (entre 3.000 millones y 44.000 millones de euros, según diferentes cálculos), y por ello lo que diga el mencionado informe determinará el comportamiento bursátil de estos valores en el corto/medio plazo”, explican en Link Securities.
El IRPH es un índice considerado "tipo de interés oficial" por la normativa de transparencia hipotecaria, calculado por el Banco de España y publicado en el BOE. “La comercialización de las hipotecas referenciadas a este índice se popularizó durante el boom inmobiliario principalmente. Entre los años 2013 y 2016 comenzaron las demandas contra el uso de este índice que solicitaban que fuera declarado nulo por considerarlo abusivo”, explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4 (MC:RTA4).
“En diciembre de 2017, el Tribunal Supremo dictó en una sentencia que no era posible determinar la falta de transparencia en los contratos vinculados al IRPH ni por tanto su abusividad. Posteriormente se presentó una cuestión prejudicial ante el TJUE para determinar la supuesta falta de transparencia en la comercialización de los contratos hipotecarios ligados a IRPH”, añade esta experta.
Por tanto, si la sentencia fuera desfavorable para el sector bancario, el impacto en las cifras de los bancos dependerá de dos factores principalmente, según señala Nuria Álvarez:
1) Cómo debe calcularse el interés del préstamo en la sustitución del IRPH.
2) Si habrá que aplicar retroactividad o no y hasta qué fecha. Es por ello que resulta complicado cuantificar el impacto, siendo CaixaBank (MC:CABK), Bankia (MC:BKIA) y Liberbank (MC:LBK) las entidades más expuestas en términos de peso sobre CET 1 "fully loaded" y son las tres entidades que acumulan un peor comportamiento en lo que llevamos de año con un descenso medio superior al 30%.
Impacto en las cotizaciones
La decisión del abogado suele sentar precedente en la sentencia final del TJUE, aunque no siempre es así y por tanto continuaremos con un escenario de incertidumbre hasta conocer la sentencia firme que podría tardar entre 3 y 4 meses, según explica la analista de Renta 4.
“Si la conclusión del abogado es desfavorable no descartamos nuevos descensos de las cotizaciones, y en caso contrario una reacción positiva. Nos mantendríamos cautos dentro del sector a pesar de que cotiza a unos múltiplos históricamente bajos, y esperaríamos a conocer la sentencia final para tomar posiciones en un entorno de deterioro macroeconómico y dificultad para mejorar el ROE”.