Con el Índice de Precios de Consumo (IPC) y el Índice de Precios de Producción (IPP) superando de nuevo las expectativas, y los indicadores de actividad económica mostrando signos de debilidad, los inversores se preguntan por qué las bolsas siguen subiendo.
A pesar de esta combinación aparentemente negativa, el rendimiento de las acciones se ha mantenido estable.
"Esto podría deberse a que los indicadores económicos actuales apoyan el equilibrio existente, que no está ni sobrecalentado ni demasiado frío", comentaron estrategas de Barclays al respecto.
"Dado que la Reserva Federal apoya la expectativa del mercado de tres reducciones de los tipos de interés a partir de junio, los inversores siguen siendo optimistas sobre la posibilidad de que la economía logre una desaceleración gradual y controlada", observaron.
Además, la importante cantidad de dinero dispuesta a invertirse en activos de mayor riesgo, que asciende a cerca de 1,5 billones de dólares y que recientemente se ha trasladado a fondos del mercado monetario, alienta una perspectiva positiva.
No obstante, si el aumento de la inflación hace que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) adopte un enfoque más firme, modificando las bajadas previstas de los tipos de interés, esto podría suponer un riesgo para la actual subida del mercado bursátil, advirtieron los estrategas.
Más allá de los posibles cambios en la trayectoria prevista de los tipos de interés, la reducción del Quantitative Tightening (QT) es otro factor importante a vigilar en un futuro próximo. La preocupación por una disminución de la liquidez de los bancos centrales, tras años de subida de los tipos y el reciente QT, ha tenido una influencia mínima en la persistente tendencia alcista del mercado bursátil.
"Las tendencias positivas en sectores como Tecnología, mercados de crédito o criptodivisas indican que hay abundancia de liquidez, de hecho, más de la necesaria", escribió el equipo de Barclays.
"De hecho, el exceso de liquidez en el sector bancario de Estados Unidos ha sido un fuerte apoyo, con las operaciones con pacto de recompra inversa (RRP) disminuyendo más rápidamente, lo que ha llevado a un aumento de las reservas bancarias".
A medida que disminuyen los fondos procedentes de las operaciones RRP, la expansión de las reservas bancarias no puede continuar sin límites, aunque todavía queda algún tiempo antes de que esto sea preocupante. Los inversores empiezan a temer que la QT acabe afectando al valor de los activos.
Las recientes declaraciones de la Reserva Federal sugieren una estrategia cuidadosa en cuanto a la reducción de su balance y una posible ralentización de la QT una vez que se reduzcan los fondos de la RRP.
"Los inversores agradecerían información más detallada al respecto para tranquilizarse", declaró el equipo.
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