Los estrategas de Barclays rebajaron el jueves a Negativa su calificación de los valores Value, al tiempo que confirmaron su perspectiva favorable al estilo de inversión Momentum.
El banco observó que los valores Growth superaron a los Value tanto en Estados Unidos como en Europa, aunque por causas ligeramente diferentes. En Estados Unidos, los valores Growth se beneficiaron de fuertes aumentos de beneficios, mientras que los Value cayeron debido a los primeros indicadores de ralentización de la economía. En Europa, el menor rendimiento de los títulos Value estuvo ligado a las preocupaciones relacionadas con las elecciones políticas francesas y a unos indicadores económicos globales más débiles.
"Rebajamos nuestra calificación sobre Value a Negativa en ambas zonas debido a unos indicadores económicos más débiles y a las mayores expectativas de subidas de los tipos de interés, mientras que seguimos manteniendo nuestras opiniones anteriores sobre los valores Growth (Positiva en Estados Unidos, Neutral en Europa)", afirmaron los estrategas en un informe.
Al mismo tiempo, el Momentum ha sido el estilo de inversión con mejores resultados en ambos territorios, subrayó Barclays, que destacó un primer semestre récord en Estados Unidos.
"La disminución de la variabilidad de los tipos de interés y la estabilidad de las cotizaciones bursátiles deberían respaldar la rentabilidad de estos estilos de inversión de cara al futuro", añadieron los estrategas.
También siguen apoyando los valores de gran capitalización en Estados Unidos, prefiriéndolos a las empresas más pequeñas debido a su asociación con los estilos de inversión Calidad y Crecimiento de ventas/beneficios por acción, así como a sus menores niveles de endeudamiento y menor riesgo de refinanciación. En Europa, favorecen a las empresas más pequeñas por sus evaluaciones de precios históricamente bajos y la previsión de próximas reducciones de los tipos de interés.
Por el contrario, los estrategas expresan una opinión negativa sobre los valores con alta volatilidad de precios en Estados Unidos, citando su escasa asociación con el estilo de inversión Calidad y su coste relativamente elevado. En Europa, su opinión sobre los valores con alta volatilidad de precios se ha revisado a Neutral, en consonancia con un enfoque equilibrado de los sectores cíclicos frente a los defensivos del mercado.
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