El lunes, Bernstein reiteró su calificación de "Market Perform" sobre Lyft (NASDAQ:LYFT) con un precio objetivo estable de 14,00 dólares. El análisis de la firma sugiere que la próxima actualización del cuarto trimestre será fundamental para Lyft, ya que se espera que el equipo de gestión recientemente nombrado presente sus objetivos a largo plazo por primera vez. Esto incluirá objetivos financieros, que Bernstein cree que actualmente están siendo mal calculados por el consenso, particularmente en términos de margen bruto a nivel de viajes.
El informe también aborda el panorama competitivo, reconociendo que si bien Lyft puede no ser capaz de alterar significativamente el sentimiento de los inversores con respecto a la escala de Uber (NYSE:UBER) y las ventajas de la plataforma, hay oportunidades para Lyft para cerrar la brecha de valoración. Esto implicaría establecer expectativas realistas y superarlas sistemáticamente, una estrategia que ha beneficiado a Uber en los últimos dos años.
Bernstein advierte que las expectativas generales del mercado para el margen bruto de Lyft pueden estar sobreestimadas en aproximadamente 400 puntos básicos, lo que supone un riesgo para futuras revisiones del EBITDA. La firma señala los costes de los seguros como un problema continuo para Lyft y sugiere que hay un límite a cuánto se pueden reducir los costes fijos para compensar esto.
Se anima a Lyft a proporcionar un esquema claro de su estrategia de 2023 a 2026, con Bernstein anticipando una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de baja década en Reservas Brutas, ligeramente por encima del consenso. El crecimiento potencial podría alcanzar la decena media. A pesar de las recientes mejoras en volumen y oferta, se aconseja a la empresa que profundice en la dinámica entre su oferta de servicios básicos y la de nuevos productos.
En términos de rentabilidad, Bernstein proyecta un margen EBITDA ajustado incremental de un dígito como porcentaje de la contratación bruta en un periodo de tres años, lo que resulta más conservador en comparación con la expectativa del 6,5% de la calle. El análisis profundiza en los detalles de los costes de seguro por viaje y en cómo Lyft puede compensar estos costes, sugiriendo que, si bien los aumentos de precios serían eficaces, moderar los incentivos a los conductores puede ser un enfoque más tangible debido a la contención de precios de Uber.
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