El jueves, Applied Optoelectronics (NASDAQ:AAOI) recibió una rebaja de calificación por parte de un analista de B.Riley, que pasó de comprar a neutral. Junto con este cambio, la firma también redujo el precio objetivo a 16,00 dólares desde los 22,00 dólares anteriores. La rebaja se produce tras las previsiones inesperadamente moderadas de la empresa para el primer trimestre, que contrastan fuertemente con el importante repunte del valor en el último año, impulsado por un acuerdo de suministro de cables ópticos activos (AOC) con Microsoft.
Applied Optoelectronics comunicó unas ventas y unos beneficios por acción (BPA) en el cuarto trimestre de 60,5 millones de dólares y 0,04 dólares, respectivamente, por debajo de las estimaciones de consenso de 65,2 millones de dólares y 0,00 dólares. Aunque la empresa experimentó un aumento intertrimestral del 79% en los ingresos de 400G, se prevé un descenso secuencial para el primer trimestre. Esto es especialmente preocupante, ya que la empresa no inició los envíos hasta diciembre. Sin embargo, Applied Optoelectronics prevé que el crecimiento de 400G se reanudará en el segundo trimestre.
A pesar del buen comienzo de los productos 400G, las perspectivas para el primer trimestre presentadas por Applied Optoelectronics indican que las ventas y el BPA previstos se situarán entre 41 y 46 millones de dólares y entre 0,28 y 0,33 dólares negativos, respectivamente. Estas cifras están muy por debajo de la previsión de consenso de 66,2 millones de dólares y 0,01 dólares negativos. La cartera de productos 800G de la empresa parece más sólida, ya que se esperan más clientes y se prevén algunos ingresos para el segundo trimestre.
El analista señaló que, aunque Applied Optoelectronics sigue esperando que el acuerdo con Microsoft genere 300 millones de dólares en los próximos años, esta proyección se basa en las previsiones de la propia Microsoft, que pueden cambiar. El analista también señaló el panorama competitivo, en el que líderes del sector como Coherent, Innolight y Lumentum ya han establecido sólidas relaciones con clientes, lo que hace incierta la penetración de Applied Optoelectronics en el mercado de 800G.
A la luz de estos acontecimientos, B.Riley ha ajustado sus estimaciones de BPA para Applied Optoelectronics para los años 2024 y 2025, de 0,40 y 1,07 dólares a 0,47 y 0,67 dólares negativos, respectivamente. El nuevo precio objetivo de 16,00 dólares se basa en un múltiplo valor de empresa/ventas de 2,0 veces, frente a 1,8 veces, sobre la estimación de ingresos de la empresa para 2025 menos la deuda neta.
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