El viernes, B.Riley cambió su postura sobre Dycom Industries (NYSE:DY), mejorando el valor de Neutral a Comprar y aumentando significativamente el precio objetivo de las acciones a 172 $ desde los 101 $ anteriores. La firma ha revisado al alza sus estimaciones y prevé una inversión de la tendencia de suavización del crecimiento orgánico que Dycom ha experimentado en los últimos seis trimestres.
Se espera que la mejora se deba a varios factores, entre ellos los aumentos previstos del gasto de capital (capex) por parte de dos de los mayores clientes de Dycom en la segunda mitad de 2024, un aumento previsto del gasto inalámbrico a medio y largo plazo, y la distribución de las adjudicaciones de financiación de Equidad, Acceso y Despliegue de Banda Ancha (BEAD) en torno a mediados o finales de 2024.
El analista de B.Riley cree que a medida que el crecimiento orgánico de Dycom se acelere, la empresa experimentará probablemente una expansión continuada del margen de beneficios. Esta expansión se atribuye a un cambio favorable en la mezcla de clientes y proyectos, junto con el apalancamiento de la productividad laboral.
El analista ha estimado de forma conservadora un margen de EBITDA del 12,3% para el año fiscal 2025, que es modesto en comparación con el margen del 14,6% en el año fiscal 2016, lo que sugiere que podría haber un mayor potencial alcista en los próximos años.
Dycom Industries, como contratista especializado en telecomunicaciones, es reconocida por su considerable escala y sus relaciones de larga data con todos los principales operadores de telecomunicaciones y operadores de sistemas múltiples (MSO) de cable. El análisis de la empresa indica que Dycom se encuentra en una posición sólida para beneficiarse de la financiación federal destinada a ampliar la banda ancha rural, así como del aumento de los gastos de capital de los operadores en la expansión y mejora de las infraestructuras.
En términos de valoración, B.Riley señaló que las acciones de Dycom cotizan actualmente a 8 veces su valor empresarial estimado para el ejercicio fiscal 2025 en relación con el EBITDA (EV/EBITDA). Esto está por debajo de su rango medio histórico de 10,8x a 6,7x y considerablemente por debajo de su par Quanta Service (PWR), que cotiza a casi 18 veces. B.Riley sugiere que hay potencial para que el múltiplo de Dycom se amplíe a 12 veces el EBITDA, lo que podría impulsar el precio de la acción a más de 210 dólares.
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