El miércoles, Citi ajustó su perspectiva sobre Shopify Inc. (NYSE:SHOP), reduciendo el precio objetivo a 93 dólares desde los 96 dólares anteriores y manteniendo una calificación neutral sobre la acción. La revisión se produce tras los buenos resultados de Shopify en el cuarto trimestre, en el que la empresa registró un importante crecimiento del volumen bruto de mercancías (VBM) y de los ingresos. El crecimiento, descrito como de unos 20 puntos porcentuales y 400 puntos básicos por encima de las expectativas, puso de manifiesto el aumento de la cuota de mercado de Shopify y el éxito continuado de su plataforma de comercio electrónico a la hora de atraer a nuevos comerciantes a un ritmo superior al crecimiento del sector.
A pesar de la solidez del trimestre, la previsión de la empresa de una rentabilidad más débil en el primer trimestre, con un margen operativo no-GAAP (NG OPM) estimado en torno al 9% frente al 14% previsto por Citi y el consenso, contribuyó a moderar las perspectivas de la acción. Además, un ligero fallo en la expansión esperada del take rate -una medida del porcentaje de los ingresos por ventas que Shopify se lleva como comisión- también influyó negativamente en las acciones.
Se reconoció el compromiso de Shopify con la innovación y la expansión, especialmente en productos adyacentes como las ofertas de empresa a empresa (B2B) y los sistemas de punto de venta (TPV). Sin embargo, se espera que el aumento previsto del gasto en marketing afecte a los márgenes a corto plazo. Esto ha llevado a Citi a adoptar una postura prudente, sugiriendo que el valor podría hacer una pausa tras su sustancial subida del 50% desde el último informe de resultados.
Las estimaciones revisadas de Citi también miran hacia el futuro, teniendo en cuenta la valoración actual de Shopify. La acción cotiza a aproximadamente 56 veces el flujo de caja libre (FCF) previsto para el año natural 2025, lo que es notablemente superior a la media de las grandes capitalizaciones, que se sitúa en torno a las 35 veces. Esta métrica de valoración es una consideración clave para el análisis de Citi y el momento de un punto de entrada más favorable en la acción.
Perspectivas de InvestingPro
A medida que Shopify Inc. (NYSE:SHOP) navega a través de su último trimestre financiero, los datos y perspectivas de InvestingPro proporcionan una comprensión más profunda de la posición actual de la compañía en el mercado. Con una capitalización de mercado de 101.040 millones de dólares, la escala de Shopify como gigante tecnológico es evidente. Sin embargo, sus múltiplos de valoración sugieren un precio superior para sus acciones. El PER de la empresa, que se sitúa en la elevada cifra de 766,7, y un PER ajustado aún mayor para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, de 1.550,65, reflejan el optimismo de los inversores sobre el crecimiento futuro, pero también indican un valor que cotiza a un elevado múltiplo de beneficios.
El crecimiento de los ingresos de Shopify sigue siendo fuerte, con un aumento del 26,07% en los últimos doce meses a partir del 4T 2023, lo que demuestra la capacidad de la empresa para expandir sus ventas en un mercado de comercio electrónico competitivo. A pesar de esto, el margen de ingresos operativos de la compañía se reportó en -2,47%, revelando desafíos para traducir el crecimiento de primera línea en rentabilidad operativa.
InvestingPro consejos destacan que Shopify es un jugador prominente en la industria de servicios de TI, pero la acción ha experimentado un descenso significativo en la última semana, con un precio de una semana de retorno total de -9,38%. Este rendimiento reciente puede resultar interesante para los inversores si se tiene en cuenta la alta rentabilidad de la acción en el último año, del 54,02%. Además, Shopify no paga dividendos, lo que podría ser un factor para los inversores centrados en los ingresos.
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