Madrid, 23 nov (.).- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) considera que de confirmarse la disponibilidad de una vacuna de alta eficacia en los próximos meses, la recuperación económica de España "podría ser más intensa y anterior en el tiempo a lo previsto".
No obstante, advierte de que a medio plazo la crisis derivada de la pandemia deja dos vulnerabilidades relacionadas con el previsible aumento de la tasa de paro y con la necesidad de asegurar la sostenibilidad de la deuda pública, que este año podría superar el 120 % del PIB.
La CNMV ha publicado este lunes su nota de estabilidad financiera correspondiente a octubre, en la que identifica una leve disminución del nivel de estrés en el sistema financiero.
En concreto, el nivel de estrés del sistema financiero, que alcanzó máximos de 0,65 en los momentos iniciales de la crisis no observados desde 2012, ha descendido levemente, estabilizándose en el rango 0,45-0,49.
Estos niveles se sitúan justo por debajo del umbral que separa el nivel de estrés medio del alto.
Los segmentos del sistema financiero que siguen mostrando el mayor nivel de estrés son el de intermediarios financieros (bancos) y el de renta variable no financiera, todo ello en entorno de correlación elevada en el sistema.
Tal y como indica la CNMV, los riesgos de carácter financiero más relevantes están relacionados con el riesgo de mercado en determinadas categorías de activos, como la deuda corporativa de alto riesgo o la deuda subordinada, en las que se podría producir un aumento de las primas de riesgo en el actual contexto de deterioro de la actividad.
"En cuanto al riesgo de crédito de los emisores no se observa, por el momento, un deterioro sustancial del mismo si se atiende a la evolución de las calificaciones crediticias de estos", añade la CNMV que evalúa trimestralmente las calificaciones de la deuda de los emisores españoles, con "un cierto deterioro entre marzo y junio, que no ha continuado en meses posteriores".
Las fuentes de riesgo que pueden acabar teniendo relevancia en términos de estabilidad financiera han progresado de forma diferente a lo largo de los últimos meses, añade.
Aquellas que tienen que ver con el aumento de las actividades no presenciales, la generalización del teletrabajo y las relaciones por vía telemática se mantienen en niveles elevados, por lo que la mejora de la ciberseguridad es cada vez más importante.
Por otra parte, las fuentes de riesgo de carácter político permanecen sin cambios en Europa, destacando el proceso del Brexit y en el plano nacional la fragmentación parlamentaria.
Por el contrario, concluye, han mejorado en el exterior, en particular, tras el previsible cambio en la administración estadounidense.