Por Laura Sánchez
Investing.com - Mercados europeos al alza este lunes tras la noticia del ‘visto bueno’ del Senado estadounidense al programa de estímulo de 1,9 billones de dólares del presidente Joe Biden.
Los futuros americanos, sin embargo, no las tienen todas consigo a esta hora y se mueven en terreno negativo.
“Más que nunca, la clave es la TIR del T-Note… porque no todo el mercado interpreta igual las consecuencias de su repunte”, resaltan los analistas de Bankinter (MC:BKT).
Según estos expertos, “el mercado se debate entre interpretarlo como algo malo resultado de una inflación superior que forzaría a los bancos centrales a retirar estímulos o incluso subir tipos, o alternativamente consecuencia de una reducción del flujo de fondos de los bonos ante la mejora del ciclo económico que terminará favoreciendo a las bolsas. Pensamos que esta última interpretación es la correcta, aunque algo sea cierto de la primera”.
“Insistimos en que la inflación repuntará este año, pero no antes de abril/mayo. Será en el segundo semestre cuando se note realmente, pero será un repunte pasajero. Preocupará al mercado durante un tiempo, seguramente hasta junio o julio, pero enseguida se acostumbrará a ello, así como a una TIR del T-Note hacia 1,75%/1,80% o incluso puntualmente cerca del 2% y las bolsas volverán a avanzar”, afirman en Bankinter.
“Hasta verano, la situación será tensa. Por eso pensamos que entramos en una especie de ‘fase puente’ hasta que en verano la situación se aclare. Y el ‘día después’ será pro-bolsas de nuevo, con una participación creciente de compañías cíclicas e incluso bancos, algo a lo que ya adaptamos nuestra estrategia de inversión unas semanas atrás”, comentan estos expertos.
“No esperamos que el repunte visto en TIRes sea el preludio de una subida descontrolada de las mismas que haga descarrilar la tendencia alcista de las bolsas en el medio plazo”, coinciden en Renta 4 (MC:RTA4).
“Esperamos que los bancos centrales acentúen el ritmo de compras de deuda si es necesario para mantener unas favorables condiciones financieras e impulsar la recuperación. En este contexto, mantenemos nuestra idea de que las caídas son para comprar en base a un escenario de recuperación a medio plazo (vacunas, estímulo fiscal EE.UU.), lo que junto al continuado apoyo de los bancos centrales apoya la inversión en renta variable”, concluyen estos analistas.