Madrid, 19 jul (.).- Cualquier empresa que pretenda pujar ahora por el fabricante de trenes español Talgo (BME:TLGO) deberá presentar una opa competidora y mejorar "necesariamente" las condiciones ofrecidas por el consorcio húngaro Ganz-Mavag.
Talgo confirmó el pasado lunes que había recibido una propuesta de Skoda Transportation para combinar sus negocios, aunque la empresa checa no había detallado una oferta económica.
Según fuentes de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en las actuales circunstancias, con la solicitud de opa de Ganz-Mavag admitida a trámite y sin que la oferta cuente aún con la autorización gubernamental, cualquier compañía interesada en Talgo deberá ajustarse a lo establecido en la normativa sobre opas.
En este sentido, el oferente deberá presentar el anuncio correspondiente de opa y mejorar las condiciones planteadas por Ganz-Mavag.
"La oferta no sería admisible si no incorpora una mejora", recalcan las fuentes del supervisor bursátil.
De acuerdo con el artículo 42 del real decreto que regula el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores, las opas competidoras deberán cumplir una serie de requisitos, entre ellos "mejorar la última oferta precedente".
Esta mejora se puede concretar "elevando el precio o valor de la contraprestación ofrecida" o "extendiendo la oferta a un número mayor de valores".
Según las fuentes citadas, una eventual fusión por la que una tercera empresa tomara el control de una cotizada sobre la que ya se ha presentado una opa requeriría el cumplimiento de tres condiciones: que la actuación del consejo haya respetado su deber de pasividad, que la operación cuente con el respaldo de una junta extraordinaria de accionistas y que la CNMV haya eximido a la compañía de lanzar una opa.
Las fuentes de la CNMV recuerdan también que el consejo de administración de la empresa opada, en este caso Talgo, tiene "importantes limitaciones" para iniciar acciones que puedan frustrar el éxito de la primera opa o para facilitar información diferencial a unos potenciales oferentes respecto a otros.
"La CNMV actúa como garante de este proceso y no puede permitir que se distorsione o se trunque mediante anuncios o sugerencias fuera de los canales reglados", subrayan las fuentes del supervisor.
Las fuentes citadas destacan también que una oferta no puede estar sujeta o condicionada a un proceso de 'due diligence' (recogida de información).
Este escenario cambiaría si el Gobierno denegara la autorización al consorcio húngaro, precisan las fuentes de la CNMV.