Por Laura Sánchez
Investing.com - Sigue la revolución interna en DIA (MC:DIDA). Según publica El Confidencial, la banca habría rechazado la oferta de reestructuración de LetterOne. A la espera de que se confirme esta noticia, ya hay movimiento dentro del accionariado de la compañía. Según comentan los analistas de Bankinter (MC:BKT), algunos accionistas minoritarios preparan un ‘Plan B’ si fracasa la OPA de LetterOne.
Tal como recuerdan estos expertos,la OPA está condicionada a alcanzar una aceptación mínima del 35,5% del capital que no posee LetterOne (29,01%). “Si fracasara la OPA, algunos accionistas minoritarios podrían convocar una Junta Extraordinaria el 24 de abril, un día después de finalizado el plazo de aceptación de la OPA. En dicha Junta se votaría una ampliación de capital de 100 M€, según los medios a 1€/acción. Para ello, los accionistas estarían buscando el compromiso de un fondo para aportar el capital”.
S&P mantiene la calificación en bono basura
Además, hemos conocido que la agencia de calificación S&P mantiene la calificación crediticia de DIA en CCC (bono basura) a la espera de que LetterOne llegue a un acuerdo de refinanciación con la banca. “S&P alerta de que todavía persisten las dudas sobre el éxito de la ampliación de capital de LetterOne que está supeditada a conseguir el control del grupo y a alcanzar un acuerdo con los bancos. Dicho acuerdo es esencial dada la situación de quiebra técnica del grupo, que tiene hasta finales de mayo para recuperar el equilibrio patrimonial o verse abocada al concurso o la insolvencia”, comentan en Bankinter.
“Creemos que el Plan B que perfilan los accionistas minoritarios de DIA no ofrece una solución a la crítica situación del grupo. Dicha ampliación de capital sería claramente insuficiente para corregir la situación de causa de disolución del grupo, afrontar los vencimientos de deuda próximos (Vencimiento de líneas de crédito de 147 millones de euros en mayo y de bonos por 306 millones en julio), mejorar la situación de liquidez del grupo y afrontar los pagos pendientes a proveedores y alcanzar un acuerdo con los bancos acreedores”.
Así, Bankinter mantiene la recomendación de aceptar la oferta de LetterOne de 0,67 euros por acción en efectivo. “La situación fundamental de DIA es muy complicada con pérdidas de 352,6 millones en 2018 que han resultado en unos fondos propios negativos de 166,1 millones. Por otra parte, la firma tiene una deuda financiera neta abultada de 1.451,6 millones (frente a 945,4 millones en 2017), que representa un ratio DFN/EBITDA de 5,9x (vs 2,0x en 2017)”.
Estos analistas también destacan que DIA tiene que afrontar “vencimientos de deuda bancaria por importe de 147 millones (el próximo 31 de mayo) y de 306 millones de bonos (el 20 de julio), y también tiene un modelo de negocio que ha resultado en sostenidas caídas de ingresos y márgenes, pérdida de cuota de mercado y generación de caja negativa”.
No obstante, estos expertos advierten de que “la ampliación de capital a efectuar por LetterOne si obtiene el control del grupo de 500 millones de euros, aunque esencial para asegurar la viabilidad financiera del grupo, resultará en una dilución muy significativa de los actuales accionistas y en ningún caso garantiza que el Plan de Transformación a implementar tenga éxito a medio plazo”.