Madrid, 14 sep (.).- La empresa de asesoramiento y gestión en banca privada Diaphanum ha apostado hoy por la inversión conservadora y dentro de su elección de renta variable continúa favoreciendo a EE.UU. y a las economías emergentes como China e India frente a Europa y Japón.
En la presentación de la estrategia de inversión y perspectivas de mercado de aquí a final de año, el director de Inversiones de Diaphanum, Miguel Ángel García Muñoz, ha destacado la alta valoración de los mercados bursátiles.
Asimismo, se ha referido a la "fortísima recuperación" de los resultados empresariales, el mantenimiento de los estímulos monetarios y fiscales por un largo periodo y las bajas rentabilidades de los bonos gubernamentales.
En cuanto a las valoraciones de las bolsas, ha apuntado que la relación entre las cotizaciones y los resultados está por encima de la media histórica, al tiempo que se ha producido una "expansión de múltiplos por las bajas rentabilidades de los bonos y por el apoyo de los bancos centrales a los mercados".
Por tanto, en opinión de García Muñoz, "la rentabilidad por dividendos seguirá mejorando cuando las empresas no estén tan preocupadas por preservar su tesorería".
Diaphanum mantiene una posición de infraponderación en renta variable ya que, aunque se produzca el crecimiento previsto de los beneficios, en su opinión "las valoraciones están muy ajustadas".
Asimismo, desde el equipo de Inversiones de Diaphanum Carlos del Campo ha señalado que la economía mundial se está recuperando "con fuerza", con un ritmo de salida de la contracción económica que está siendo uno de los más rápidos de la historia.
Ha destacado, además, que el regreso al ciclo expansivo se intensificó en el segundo trimestre de 2021, coincidiendo con el repute de la inmunización, la reapertura económica y estímulos históricamente elevados.
A pesar de ello, la entidad considera que en la UE no se recuperará el nivel de PIB anterior a la pandemia de la covid hasta el período 2022-2023.
García Muñoz ha apostado por "activos ilíquidos que ofrezcan una rentabilidad muy atractiva", con una descorrelación frente a la evolución de los mercados financieros.
En este sentido, ha aconsejado una proporción de entre el 5 % y el 15 % del patrimonio invertido en este tipo de activos y ve oportunidades en Venture Capital, Private Equity, Renovables, Real Estate e Infraestructuras.
García Muñoz ha explicado que “el BCE mantiene el tipo de facilidad de depósito en el -0,5 % y los demás tipos de intervención muy bajos y lo mantendrá hasta que se confirme la reactivación económica, salvo que el proceso inflacionista permanezca".
En este escenario, ha dicho, la tesorería puede convertirse en un refugio ante la posibilidad de sufrir pérdidas en otros activos con la ventaja que permite bajar la volatilidad de las carteras y aprovechar oportunidades”.
En cuanto a las materias primas, desde Diaphanum se prevé que el petróleo se sitúe en el rango 50 ó 60 dólares por barril.
La entidad apuesta por una subida moderada del oro y por la apreciación del dólar.