A falta de unos 50 días de negociación para las elecciones en Estados Unidos, aumentará la atención prestada a los comicios. Esto sucederá tras un periodo en el que la negociación en los mercados se ha visto influida principalmente por las decisiones de la Reserva Federal y las condiciones económicas generales, según los estrategas de UBS.
Predicen que el cambio de atención se producirá sobre todo después de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre. Tras el simposio económico de Jackson Hole, ahora se espera ampliamente que la Reserva Federal baje los tipos de interés. El mercado prevé que el principal tipo de interés de la Reserva Federal baje a una horquilla entre el 3,00% y el 3,25% a finales del año 2025. Se trata de una reducción de más de dos puntos porcentuales con respecto a su nivel actual.
El informe indica que el movimiento esperado del índice S&P 500 para un día, basado en las opciones para las elecciones estadounidenses, es actualmente superior al 2%. Esta expectativa es similar a la observada durante el periodo electoral de 2020. UBS señala que el índice VIX, que mide la volatilidad del mercado relacionada con las elecciones, ha aumentado ligeramente, pero sigue siendo inferior a los niveles más altos que ha alcanzado este año.
Al comparar las próximas elecciones estadounidenses con las de 2020 y las francesas de 2017, los estrategas sugieren que la volatilidad de las acciones estadounidenses puede mostrar un patrón comparable tanto antes como después de que se celebren los comicios.
Siguen creyendo que se espera que la forma distintiva de la curva del VIX se mantenga igual o aumente a medida que se acerque la fecha de vencimiento de las opciones en octubre.
Los estrategas afirman: "Creemos que si las encuestas electorales empiezan a mostrar una clara ventaja para uno de los candidatos, podría reducirse parte de la incertidumbre. Sin embargo, es probable que el mercado siga incluyendo algún nivel de coste adicional por riesgo."
Si nos fijamos en sectores industriales concretos, UBS identifica la Banca, las Energías Renovables, la Biotecnología, México y la Tecnología China como las áreas en las que más se nota el coste adicional por riesgo relacionado con las elecciones estadounidenses. El banco subraya que estos sectores "experimentaron algunos de los descensos más significativos en la volatilidad esperada tras las elecciones estadounidenses de 2020."
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