13 dic (Reuters) - En un momento de euforia para la renta variable española, que va camino de cerrar su mejor ejercicio en 14 años, los analistas de Renta 4 (BME:RTA4) otorgan todavía al selectivo español Ibex-35 un potencial de subida del 17% en 2024.
El repunte del año que viene se produciría en un previsible contexto de recortes de los tipos de interés a ambos lados del Atlántico que podría reincentivar la actividad económica y reducir los problemas de financiación para Estados, empresas y hogares.
Este panorama se beneficiaría también del aterrizaje suave que prevé la mayoría de los economistas para las grandes economías, tras una meteórica recuperación en 2021 y 2022 gracias a un dinero entonces barato y a las ayudas públicas de la pandemia de COVID-19.
Con todo, el equipo de análisis de la casa de valores hace hincapié en la necesidad de prudencia ante un escenario de desaceleración económica con una inflación todavía no bajo control y la política monetaria aún en niveles muy restrictivos para contener los precios.
"Vemos el 2024 bajo un prisma muy positivo con la cuestión de si ese optimismo es exagerado", apuntó Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco.
A pocas horas de la última comparecencia del año del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, muchos índices siguen cercanos a sus máximos multianuales, al descontar unas probables bajadas de tipos de interés antes de lo esperado.
El mercado sigue confiando en que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo empiecen a reducir el precio del dinero en el primer trimestre de 2024 y lo harán cinco veces a lo largo de año.
Sin embargo, según Natalia Aguirre, directora de análisis y estrategia de Renta 4, esas expectativas son prematuras, ya que la inflación en Estados Unidos no mostró síntomas de enfriamiento en noviembre y el mercado laboral goza de óptima salud.
"Hay una alegría desbordada. Prevemos 3 bajadas el próximo año por parte de ambos bancos y que los tipos se mantengan en zona restrictiva a largo plazo", recalcó Aguirre.
De hecho, las casas de análisis coinciden en que el objetivo de inflación en un 2% sigue lejano y que habrá posiblemente baches en el camino, ya que las guerras en Ucrania y Gaza pueden volver a inflar los precios energéticos en algún momento, al tiempo que la fortaleza del mercado laboral puede presionar los salarios al alza.
El Ibex 35, que acumula un alza del 23% en lo que va de año, su mayor repunte desde la subida de casi un 30% de 2009, figura entre los índices europeos que más se han revalorizado este año, impulsado por los grandes valores del sector bancario, BBVA (BME:BBVA) (+49% en 2023 hasta la fecha) y Santander (BME:SAN) (+37%), y el gigante textil Inditex (BME:ITX) (+56%), entre otros.
Nuria Alvarez, analista de Renta 4 especializada en bancos, cree que la fiesta para los bancos seguirá también en 2024, aunque recomienda proceder con más cautela.
"A principios de año los bancos darán su guía anual y pueden haber mensajes positivos pero es posible que el mercado no se los crea debido a la incertidumbre relacionada con el coste de riesgo", dijo.
En su cartera de cincos valores grandes, el equipo de análisis incluye Grifols (BME:GRLS), IAG (BME:ICAG), Indra (BME:IDR), Repsol (BME:REP) y Sacyr (BME:SCYR).
La empresa farmacéutica se verá beneficiada por la previsible relajación de la política monetaria, mientras que Indra y Sacyr se consideran valores más defensivos, es decir, que pueden mostrar un rendimiento mejor que el resto del mercado en un contexto económico adverso.
Por su parte, IAG y Repsol, a pesar de ser más sensibles a los altibajos del ciclo económico, tienen cobertura recíproca, señala César Sánchez-Grande de la casa de análisis.
"Los movimientos del crudo al alza podrían ser favorables a Repsol pero en contra de las aerolíneas y al contrario", dijo.
Tras un 2023 bajo presión debido al aumento de los tipos de interés, las inmobiliarias Colonial (BME:COL) y Merlin Properties (BME:MRL) deberían sacar provecho de una política monetaria más acomodaticia, ya que una recuperación del flujo de inversión podría ofrecer niveles atractivos para entrar, anotó Renta 4.
(Información de Matteo Allievi, editado por Tomás Cobos)