El jueves, Telsey Advisory Group aumentó su precio objetivo para las acciones de Williams-Sonoma (NYSE:WSM) a 320 dólares desde los 265 dólares anteriores, al tiempo que mantuvo una calificación de Outperform sobre la acción. El ajuste se produce tras una revisión del rendimiento de la compañía en el cuarto trimestre de 2023, que reveló varios acontecimientos positivos.
Williams-Sonoma informó de unas ventas de marcas comparables ligeramente mejores, con un 6,8% negativo, frente a las estimaciones de consenso de FactSet de un 9,1% negativo. La compañía también señaló que las ventas de muebles mostraron una mejora en el cuarto trimestre de 2023 en comparación con el tercer trimestre, y las primeras tendencias en las ventas de temporada para el primer trimestre de 2024 parecen prometedoras.
El minorista proporcionó orientación para un margen operativo del 16,5% al 16,8% para 2024, que es más alto que el 16,1% pronosticado por FactSet, lo que indica un aumento potencial del margen del 16,4% en 2023. Además, Williams-Sonoma anunció un aumento significativo del 26% en su dividendo trimestral a 1,13 dólares por acción y dio a conocer un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares.
Telsey también destacó la actualización del objetivo de margen operativo a largo plazo de la empresa, que se ha elevado a un nivel medio-alto, frente al 15% anterior. Las acciones de Williams-Sonoma experimentaron una subida del 18%, marcando el mayor movimiento en un solo día en más de una década de cobertura de la empresa.
El informe reconocía que el posicionamiento de Williams-Sonoma en el mercado de productos de primera calidad y sus ofertas diferenciadas, incluidos productos exclusivos y colaboraciones, podrían justificar un múltiplo precio-beneficio (PER) superior a las 13 veces al que cotizaba antes de la pandemia. La mejora de los márgenes operativos de la empresa, indicativa de una marca que ofrece productos únicos y de alta calidad, respalda esta opinión.
Sin embargo, también se señaló que el carácter cíclico del sector de mobiliario doméstico, especialmente por su vinculación al mercado inmobiliario, podría justificar un múltiplo inferior en comparación con categorías de consumo más estables. Para establecer el nuevo precio objetivo, Telsey comparó Williams-Sonoma con otras empresas con márgenes operativos similares y determinó un múltiplo de PER justo basado en las medias del sector y en los resultados específicos de la empresa.
El precio objetivo actualizado de 320 dólares se basa en la aplicación de un múltiplo de 20 veces el PER a la estimación de Telsey de 16 dólares de beneficios por acción de Williams-Sonoma en 2025, lo que refleja una perspectiva alcista de las perspectivas financieras y la posición de mercado de la empresa.
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