Madrid, 10 dic (.).- El Tesoro Público ha colocado hoy bonos a diez años, los de referencia de la deuda española, con un interés negativo, lo que supone que, por primera vez en la historia, cobrará a los inversores que han comprado esos títulos, algo que ya ocurría en plazos más cortos.
En el mercado secundario, en el que se negocia la deuda ya emitida, la rentabilidad del bono a diez años ha tocado un nuevo mínimo histórico, muy cerca ya de las tasas negativas de las que disfrutan otros países europeos, aunque después ha repuntado.
Los analistas coinciden en que las claves de esta evolución de la deuda pública son el plan de recuperación diseñado por la Unión Europea (UE), dotado con 750.000 millones de euros, y el programa de compra de activos del Banco Central Europeo (BCE), que hoy se ha elevado a 1,85 billones de euros y se ha prolongado hasta marzo de 2022.
En la subasta de este jueves, la penúltima del año, el Tesoro Público ha colocado 921 millones de euros en bonos a diez años a un interés marginal del -0,016 % y un interés medio del -0,027 %. La emisión ha contado con una demanda de 2.806,4 millones.
Además, el Tesoro ha colocado 482 millones en obligaciones a diez años indexadas a la inflación de la zona del euro. En este caso, el interés marginal ha sido del -1,135 % y el interés medio del -1,147 %. La demanda ha ascendido a 927 millones.
Los objetivos de emisión eran de entre 500 y 1.500 millones, en el caso de los bonos a diez años, y de entre 250 y 750 millones, en el de las obligaciones indexadas a la inflación.
El Tesoro ya había colocado deuda con intereses negativos a plazos más cortos, por ejemplo en letras a tres, seis, nueve y doce meses, en bonos a tres y cinco años y en obligaciones a siete años.
Según fuentes del Ministerio de Asuntos Económicos, el resultado de la subasta "ratifica la confianza de los inversores en la eficacia de las medidas adoptadas por el Gobierno" y "en la recuperación y el futuro de la economía española".
Además, añaden esas fuentes, el descenso registrado "afianza la reducción de los tipos de interés de la deuda española, que en noviembre registraron nuevos mínimos históricos". El coste de la deuda en circulación se sitúa ya en el 0,18 %.
El Tesoro celebrará el próximo martes su última subasta del año, en la que se emitirán letras a tres y nueve meses.
El pasado 24 de noviembre, la vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, anunció que las emisiones de deuda para este ejercicio se reducirían a 110.000 millones y que se cancelaría la última subasta, prevista inicialmente para el 17 de diciembre.
En el mercado secundario, la rentabilidad del bono español a diez años ha tocado hoy el 0,002 %, un nuevo mínimo histórico, cerca ya del terreno negativo, aunque después ha repuntado hasta el 0,02 %.
Otros socios comunitarios, como Alemania, Holanda, Austria o Francia, tienen desde hace tiempo la rentabilidad de sus bonos a diez años en negativo, algo que no ocurría con los países de la Europa periférica. Sin embargo, Irlanda y Portugal han entrado también en terreno negativo.
Según Alessandro Tentori, de Axa (PA:AXAF) Investment Managers, los dos factores fundamentales que explican la evolución de la deuda pública son el apoyo fiscal de la UE y los programas de compra de bonos, soberanos y corporativos, del BCE.
En su opinión, "es poco probable" que esta política de compra de activos "se desvanezca a corto plazo".
En la misma línea, Giuseppe Ricotta, de Lazard (NYSE:LAZ) Asset Management, prevé que los bancos centrales mantendrán su política monetaria expansiva durante el próximo año aunque la economía se recupere por las campañas de vacunación contra el coronavirus.
"Los bancos centrales no van a mudar su política monetaria, incluso si hay recuperación. No habrá cambios en 2021", ha explicado Ricotta en un encuentro informativo.
De hecho, el Consejo de Gobierno del BCE ha decidido hoy aumentar en 500.000 millones de euros, hasta 1,85 billones, la cuantía de su programa de compra de deuda y prolongarlo hasta, al menos, marzo de 2022.
Para Paul Diggle, de Aberdeen Standard Investments, el BCE mantiene "una visión relativamente cautelosa" sobre el impacto de las vacunas en la recuperación de la economía, por lo que "probablemente" las medidas adoptadas hoy no sean las últimas de este ciclo.