El lunes, Evercore ISI ajustó su postura sobre ProLogis (NYSE:PLD), rebajando el valor de Outperform a In Line y fijando un precio objetivo de 136,00 dólares. La firma citó una combinación de factores, entre ellos el rendimiento de la acción en relación con el índice RMZ desde principios de año y la falta de catalizadores importantes a corto plazo, como razones para la rebaja.
Desde el día del inversor del 13 de diciembre de 2023, ProLogis ha experimentado un aumento del 7,2% en el precio de sus acciones, en comparación con un aumento del 3,4% en el sector de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT). A pesar de ello, Evercore ISI señala que el rendimiento de la acción en lo que va de año sólo ha seguido el ritmo del índice, y otras acciones se han quedado materialmente rezagadas desde el 1 de enero.
El informe reconoce la normalización de la demanda industrial en EE.UU. y una ralentización del crecimiento del PIB tras el COVID. La tasa de ocupación de ProLogis se situó en el 96,8% en el primer trimestre de 2024, un ligero descenso respecto al 97,1% del cuarto trimestre de 2023. La firma también mencionó un aumento de la actividad en grandes espacios de almacenamiento, especialmente en el sur de California, pero indicó que el calendario de firma de contratos de arrendamiento es incierto.
Evercore ISI no prevé contribuciones significativas de la incursión de ProLogis en los centros de datos a las finanzas de la compañía en 2024. En cambio, espera que esta iniciativa mejore el crecimiento de los fondos procedentes de las operaciones (FFO) en 2026 y años posteriores. La empresa sigue siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de ProLogis y del sector industrial, y señala un potencial de crecimiento de los ingresos netos de explotación de un solo dígito y un crecimiento de los FFO por acción de aproximadamente el 11%, excluidas las promociones, en los próximos años.
Para concluir su evaluación, Evercore ISI señaló que ProLogis cotiza actualmente a 27 veces la estimación de fondos de operaciones ajustados (AFFO) proyectada por la empresa para 2024 y alrededor de 23 veces la estimación de AFFO para 2025. La firma sugiere que una apreciación significativa del precio de las acciones requeriría revisiones al alza de las estimaciones, lo que considera poco probable con la valoración actual.
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