Madrid, 18 dic (.).- La gestora de fondos Fidelity valora el acuerdo alcanzado en España para la formación de Gobierno tras las elecciones de junio, y aunque no espera que se acelere el proceso de reformas tampoco considera que estén en peligro las ya acometidas.
Así lo cree el responsable de uno de los fondos de inversión más grandes en renta variable ibérica, Fabio Riccelli, que en la presentación de las perspectivas de la gestora para 2017 destacó que "políticamente hablando, la solución alcanzada en octubre -un Gobierno en minoría liderado por el PP- debería reducir la incertidumbre".
Aunque no espera que continúen las grandes reformas estructurales por la falta de mayoría del Gobierno en el parlamento, tampoco cabe esperar que se reviertan las ya aprobadas durante los últimos años.
Además, el cuadro macroeconómico español sigue siendo bueno, y "tras dos buenos años de crecimiento del PIB (un 3,2 % en 2015, un 3,2 % previsto para 2016), el 2,3 % de crecimiento que se espera en 2017 sigue siendo muy positivo", sobre todo si se compara "con el resto de la zona euro, donde el crecimiento previsto es de apenas el 1,3 %".
La "sólida dinámica" que se apreciaba a comienzos de año ha continuado en el tercer trimestre, prosigue el gestor, que destacó la fortaleza del consumo interno y la mejora continua de la contribución de las exportaciones netas.
Otro aspecto importante es que la tónica del mercado laboral sigue siendo positiva, ya que el paro cayó hasta su nivel más bajo en seis años y las encuestas recientes apuntan a una mejoría sostenida de la confianza de los consumidores.
Riccelli advierte sobre el aún elevado nivel de deuda que mantiene el sistema; un déficit previsto del 4,6 % del PIB para 2016 "limita enormemente la magnitud de los posibles estímulos presupuestarios", de ahí que no prevé "una gran aceleración del crecimiento durante los próximos años".
En cuanto al contexto global, el director de inversiones del área de renta variable de la gestora, Dominic Rossi, destaca que habrá picos ocasionales de volatilidad a medida que el mercado "se adapte a las veleidades de (Donald) Trump".
Pero, en su opinión, se tratará de "interrupciones breves" dentro de una tendencia de crecimiento en desarrollo que marcará el tono de los mercados y de la economía en los próximos años.
La previsible expansión del gasto público en Estados Unidos provocará en primer lugar un impulso adicional al crecimiento en aquel país; además, podrían repuntar de forma llamativa los beneficios de las empresas -hasta un 11,2 % en 2017-, por la rebaja del impuesto de sociedades junto con la anunciada amnistía parcial para los beneficios repatriados.
Se estima que las empresas estadounidenses tienen "aparcados" más de un billón de dólares fuera del país, cuyo regreso impulsaría las fusiones y adquisiciones, la inversión empresarial y la rentabilidad para el accionista.
En cuanto a las divisas, Rossi ve un repunte del dólar frente al euro de forma inmediata, pero a más largo plazo, la moneda estadounidense sufrirá presiones si el exceso de déficit público "se convierte en un problema" o si se deteriora el déficit comercial por efecto de una subida de las importaciones.