El viernes, HSBC realizó un ajuste en sus perspectivas financieras sobre Baozun (NASDAQ:BZUN), empresa líder en servicios de comercio electrónico en China. El analista de la firma ha reducido el precio objetivo de las acciones de Baozun a 2,60 dólares desde los 3,10 dólares anteriores, al tiempo que mantiene la calificación de "Hold" sobre el valor.
El ajuste se produce en medio de los cambios estructurales que se están produciendo en el mercado y que están afectando al negocio de Baozun. El analista señaló que la lenta recuperación de la confianza de los consumidores y el cambio en las preferencias de los consumidores chinos hacia las marcas nacionales están dificultando el crecimiento de los ingresos de la empresa.
A pesar del impulso positivo en los segmentos de actividades al aire libre, alimentación sana y nutrición, las principales fuentes de ingresos de Baozun, como los electrodomésticos, la electrónica y los bienes de consumo de rápida rotación (FMCG), han mostrado debilidad.
La dirección de Baozun ha estado trabajando en estrategias para introducir nuevas marcas premium y aventurarse en nuevos canales. Sin embargo, se espera que estos esfuerzos lleven tiempo antes de que puedan contribuir significativamente a los ingresos de la empresa.
Como consecuencia de estos factores, HSBC ha revisado a la baja sus estimaciones de ingresos de Baozun para 2024 y 2025 en un 2% y un 3%, respectivamente.
Además, debido al desapalancamiento y a un cambio en el mix de ingresos hacia el segmento de gestión de marcas de menor margen, principalmente Gap Shanghai, la firma también ha reducido sus previsiones de margen en 1,5 puntos porcentuales para el mismo periodo.
En un esfuerzo por respaldar la valoración, Baozun anunció previamente un programa de recompra de acciones para comprar hasta 20 millones de dólares en American Depositary Shares (ADS) hasta enero de 2025.
Este programa de recompra es significativo, ya que representa alrededor del 11,5% de la capitalización bursátil actual de Baozun. Sin embargo, el analista se mostró escéptico sobre la probabilidad de que el reparto de dividendos sea una forma de retorno al accionista en un futuro próximo.
Tras incorporar estos cambios a sus modelos financieros e introducir proyecciones para 2026, HSBC ha fijado el nuevo precio objetivo, que sugiere una caída del 9,7% respecto al objetivo anterior.
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