La probabilidad de que Donald Trump vuelva a ser presidente está aumentando, y las plataformas de predicción dan ahora un 60% de probabilidades de que gane en noviembre.
Teniendo en cuenta los grandes cambios económicos e internacionales durante la presidencia inicial de Trump, un posible segundo mandato podría tener consecuencias significativas para Europa, según los especialistas de Goldman Sachs (NYSE:GS).
Un resultado directo de la reelección de Trump sería el regreso de políticas comerciales asertivas. Trump se ha comprometido a aplicar un arancel del 10% a todas las importaciones de Estados Unidos, incluidas las procedentes de Europa. Esta acción probablemente conduciría a un aumento de la incertidumbre en la política comercial, similar a lo que ocurrió durante el conflicto comercial con China de 2018 a 2019.
"Utilizamos un modelo estadístico basado en información mensual desde 1987 para demostrar que una mayor incertidumbre en la política comercial suele tener impactos negativos sustanciales y duraderos en la actividad económica de la eurozona, mientras que los efectos de las subidas arancelarias reales son menos pronunciados y más difíciles de precisar", indica el informe.
En concreto, el anterior conflicto comercial redujo la producción industrial en la eurozona en torno a un 2%, lo que contribuyó a un descenso del 1% del PIB. En caso de que Trump aplique estos nuevos aranceles, se prevé que la Unión Europea responda con contramedidas, intensificando los desacuerdos comerciales. Los especialistas también señalan que las economías europeas, especialmente Alemania, son especialmente susceptibles debido a su importante dependencia del comercio y las actividades industriales. El aumento de los aranceles podría incrementar ligeramente la inflación, pero el principal resultado sería una reducción del crecimiento económico.
Otra área crítica de influencia sería en defensa y seguridad.
Trump ha instado continuamente a los aliados de la OTAN a elevar sus gastos de defensa al 2% del PIB. Las naciones europeas destinan actualmente alrededor del 1,75% del PIB a defensa, por lo que para cumplir los requisitos de Trump sería necesario un 0,25% adicional del PIB cada año.
Además, el planteamiento de Trump de reducir la ayuda militar estadounidense a Ucrania podría obligar a los países europeos a aumentar su gasto en otro 0,25% del PIB.
Aunque esto podría dar lugar a un pequeño aumento del crecimiento, la gran proporción de bienes importados en los gastos militares europeos significa que gran parte de este aumento beneficiaría más a la economía estadounidense. Además, unos déficits más elevados podrían provocar un aumento de los tipos de interés a largo plazo en Europa, lo que podría anular cualquier ventaja potencial para el crecimiento.
Las estrategias internas de Trump, especialmente las reducciones de impuestos y la disminución de las regulaciones, también podrían afectar a Europa. El aumento del gasto de los consumidores estadounidenses derivado de estas políticas podría elevar modestamente la actividad económica de la zona euro. No obstante, se prevé que los cambios en los mercados financieros observados tras la victoria de Trump en 2016 -aumento de los tipos de interés a largo plazo, subida de las cotizaciones bursátiles y fortalecimiento del dólar estadounidense- tengan un efecto menor en esta ocasión.
"Sin embargo, el impacto financiero general probablemente sería limitado, ya que anticiparíamos que la influencia de los elevados tipos de interés a largo plazo se vería equilibrada por un euro notablemente más débil, como ocurrió tras las elecciones de noviembre de 2016", concluyen.
"En conjunto, nuestras evaluaciones sugieren que los planes políticos de Trump disminuirían el PIB de la eurozona en aproximadamente un 1% y aumentarían la inflación en 0,1 puntos porcentuales", continuaron.
"Teniendo en cuenta un impacto mayor (y más duradero) en la actividad económica que en la inflación, predeciríamos que el segundo mandato de Trump reforzaría el argumento a favor de continuas reducciones de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en 2025, con reglas de Taylor simples que indican reducciones adicionales de alrededor de 30-40 puntos básicos."
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