AGF Management Limited (AGF) ha anunciado en su "earnings call" del 1T 2024 unos sólidos resultados financieros, que incluyen un aumento del 7% en los activos bajo gestión (AUM) hasta los 45.000 millones de dólares y un incremento interanual del 89% en el beneficio por acción (BPA) diluido ajustado hasta los 0,51 dólares.
La empresa también destacó movimientos estratégicos, como la adquisición del 51% de Kensington Capital Partners y una inversión en New Holland Capital. A pesar de registrar unos reembolsos netos de 125 millones de dólares en fondos de inversión, AGF mostró un crecimiento en fondos cotizados (ETF) y cuentas gestionadas por separado (SMA). Los beneficios ajustados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) alcanzaron los 49,5 millones de dólares, con unas comisiones de gestión netas que ascendieron a 75 millones de dólares.
Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) de AGF se prevén ahora en 227 millones de dólares, reflejando las recientes adquisiciones. La valoración de mercado de la empresa, con una relación precio/beneficios (PE) de unas seis veces, sugiere un descuento en comparación con sus homólogas. AGF cuenta con una deuda mínima y un capital sustancial para futuras inversiones.
Aspectos clave
- Los activos gestionados de AGF aumentaron un 7%, hasta los 45.000 millones de dólares, y el beneficio por acción diluido ajustado creció un 89% interanual.
- La empresa completó la adquisición de una participación mayoritaria en Kensington Capital Partners e invirtió en New Holland Capital.
- AGF registró reembolsos netos de 125 millones de dólares en fondos de inversión, pero registró un crecimiento de los activos gestionados en ETF y SMA.
- El EBITDA ajustado del trimestre fue de 49,5 millones de dólares, con unas comisiones de gestión netas de 75 millones de dólares y un BPA ajustado de 0,51 dólares.
- Las previsiones de gastos de venta, generales y administrativos se revisaron a 227 millones de dólares, teniendo en cuenta las recientes adquisiciones.
- La valoración de mercado de la empresa está en descuento, con un ratio PE de unas seis veces, y prácticamente no tiene deuda con amplio capital disponible.
- El flujo de caja libre de AGF en los últimos 12 meses fue de 78 millones de dólares, con un 36% devuelto a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones.
Perspectivas de la empresa
- AGF espera que las comisiones de rendimiento de la adquisición de Kensington sean irregulares y cree que los valores razonables de sus fondos reflejan las inversiones subyacentes.
- La empresa está bien posicionada para captar posibles flujos de fondos de inversión cuando bajen los tipos de interés.
Aspectos destacados bajistas
- La empresa se enfrentó a reembolsos netos en fondos de inversión, aunque la inclusión de ofertas de ETF y SMA mejoraría los flujos netos.
- Para el próximo trimestre se espera un importante reembolso institucional de 800 millones de dólares procedente de un cliente con sede en EE.UU.
Aspectos alcistas destacados
- AGF se centra en construir una estructura multiboutique y espera más actividad de fusiones y adquisiciones en el futuro.
- Se prevé que las inversiones a largo plazo constituyan una parte mayor del BPA ajustado.
Fallos
- Los reembolsos netos de fondos de inversión ascendieron a 125 millones de dólares en el trimestre.
Preguntas y respuestas
- La dirección habló de la naturaleza irregular de las comisiones de rentabilidad y de la tendencia positiva de las aportaciones de la temporada de RRSP a los mandatos de renta fija.
- La empresa destacó el crecimiento de la plataforma SMA y la necesidad de informar mejor sobre los flujos netos.
- La estrategia de AGF tras la adquisición de Kensington consiste en promover y acelerar la penetración de los productos de Kensington en el canal minorista.
El Informe de resultados de AGF Management Limited subrayó un sólido comienzo de 2024, con inversiones y adquisiciones estratégicas que sientan las bases para el crecimiento futuro. A pesar de algunos retos, como los reembolsos de fondos de inversión, la diversa oferta de productos y las iniciativas estratégicas de la empresa parecen posicionarla bien para captar cuota de mercado y expandirse en el espacio de la inversión alternativa. La próxima convocatoria de resultados está prevista para el 26 de junio de 2024, donde se ofrecerán más actualizaciones sobre los resultados y la estrategia de la empresa.
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