AGNC Investment Corp (AGNC) tuvo que hacer frente a un difícil segundo trimestre de 2024, en el que registró una rentabilidad económica negativa ligeramente inferior al 1% y una pérdida global de 0,13 dólares por acción. A pesar de la cautela de los mercados de renta fija y el aumento de la volatilidad, la empresa sigue siendo optimista sobre el futuro de los valores respaldados por hipotecas de agencia (MBS), apoyada por un posible cambio hacia una política monetaria más acomodaticia por parte de la Reserva Federal.
AGNC amplió su cartera de inversiones en aproximadamente 3.000 millones de dólares en MBS de agencia, pero experimentó una reducción del 10% en su cartera de no agencia. Con las elecciones presidenciales en el horizonte, la empresa reconoce la incertidumbre, pero prevé un sistema estable de financiación de la vivienda.
Aspectos clave
- La rentabilidad económica de AGNC se vio afectada negativamente, con una pérdida global de 0,13 dólares por acción.
- La demanda de MBS de agencia se debilitó a medida que aumentaba la oferta, lo que provocó mayores diferenciales.
- La empresa sigue siendo optimista respecto a los MBS de agencia, anticipando los beneficios de los posibles cambios en la política de la Reserva Federal.
- La cartera de títulos no garantizados de AGNC se redujo un 10% debido a las ofertas públicas de adquisición y los pagos.
- Las próximas elecciones presidenciales presentan incertidumbre para AGNC y el mercado de MBS de agencia.
- AGNC emitió 434 millones de dólares en capital ordinario y añadió 3.000 millones de dólares en MBS de agencia a su cartera.
- La empresa mantiene que su dividendo está bien alineado con el coste total del capital y la economía empresarial.
Perspectivas de la empresa
- AGNC espera que los MBS de agencia se beneficien de los datos económicos que apoyan un cambio en la política de la Reserva Federal.
- Se prevé que el sistema de financiación de la vivienda se mantenga estable independientemente del resultado de las elecciones presidenciales.
- La empresa prevé una rentabilidad de entre el 16% y el 19%, en línea con su dividendo y su coste total de capital.
- AGNC podría plantearse aumentar el apalancamiento en el futuro en función de los diferenciales hipotecarios y la posición de tesorería.
Aspectos bajistas destacados
- La volatilidad del mercado de tipos y la ampliación de los diferenciales han afectado negativamente a los resultados de la empresa.
- La cartera de no agencias disminuyó un 10% debido a las actividades del mercado.
- La incertidumbre se cierne sobre el impacto de las elecciones presidenciales en el mercado de MBS de agencia.
Aspectos destacados alcistas
- La AGNC es optimista sobre el estrechamiento a largo plazo de los diferenciales hipotecarios.
- El panorama de financiación para los valores no procedentes de agencias sigue siendo estable y atractivo.
- La demanda bancaria de MBS de agencia se está moderando, pero la demanda de los gestores de activos es constante.
Fallos
- La empresa registró un descenso del valor neto contable tangible en el segundo trimestre.
- La pérdida global por acción en el segundo trimestre fue de 0,13 dólares.
Aspectos destacados
- El pay-up medio de AGNC en su cartera agregada es ligeramente inferior a un punto.
- Los cupones de producción son los más atractivos para la inversión, y los cupones más altos ofrecen más margen para gestionar el riesgo de prepago.
- La estrategia de selección de cupones de la empresa se centra en los cupones de 5 y superiores, ya que los cupones más altos ofrecen perfiles de flujo de caja estables.
En conclusión, AGNC Investment Corp navega por un panorama financiero mixto con un optimismo prudente, respaldado por inversiones estratégicas y un enfoque en la estabilidad a largo plazo frente a la volatilidad del mercado y la incertidumbre política. El enfoque proactivo de la empresa a la hora de gestionar su cartera y su capital indica su compromiso de adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado al tiempo que trata de aportar valor a los accionistas.
Perspectivas de InvestingPro
El rendimiento de AGNC Investment Corp (AGNC) en el segundo trimestre de 2024, aunque desafiante, se enmarca en un contexto de métricas y expectativas significativas que pueden influir en las perspectivas de los inversores. Según datos de InvestingPro, AGNC cuenta con una capitalización bursátil de 7.910 millones de dólares, lo que subraya su importante presencia en el panorama inversor.
El PER de la empresa se sitúa en 24,32, que se ajusta a 27,26 si se consideran los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. Esta medida de valoración es un indicador tradicional de cómo valora el mercado los beneficios de la empresa. Además, el impresionante crecimiento de los ingresos de AGNC del 375,93% durante el mismo período pone de relieve su capacidad para aumentar significativamente su línea superior, un testimonio del rendimiento operativo de la empresa y su estrategia de mercado.
Los consejos de InvestingPro sugieren que se espera que AGNC experimente un crecimiento de los ingresos netos este año, y los analistas también anticipan un crecimiento de las ventas en el año en curso. Esto se alinea con las perspectivas positivas de la compañía en la agencia MBS y los beneficios potenciales de los cambios en la política de la Reserva Federal. Además, el historial de AGNC de pagar un dividendo significativo a los accionistas, que se ha mantenido durante 17 años consecutivos, ofrece una propuesta de valor convincente, especialmente teniendo en cuenta la actual rentabilidad por dividendo del 13,95%.
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