Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) reveló unos resultados financieros desiguales en su llamada de resultados del primer trimestre de 2024. La empresa observó signos de mejora en el mercado inmobiliario comercial, con un aumento del volumen de transacciones y unos fundamentos operativos estables, excepto en el caso de los inmuebles de oficinas en algunos mercados.
La cartera de préstamos a tipo variable de ARI tuvo un buen comportamiento, recibiendo 176 millones de dólares en reembolsos durante el trimestre. Aún así, también registraron una importante provisión CECL en un préstamo subordinado, lo que afectó a sus ingresos netos. A pesar de ello, ARI mantuvo su distribución de dividendos y expresó su optimismo para el resto del año, esperando que los beneficios distribuibles continúen cubriendo la distribución trimestral.
Aspectos clave
- El mercado inmobiliario comercial de ARI está mostrando signos de recuperación con un mayor volumen de transacciones.
- Los fundamentales operativos son entre estables y positivos, salvo en algunos inmuebles de oficinas.
- La cartera de préstamos a tipo variable de ARI recibió 176 millones de dólares en amortizaciones en el 1T.
- La empresa espera 1.000 millones de dólares en amortizaciones para el resto de 2024.
- Se registró una provisión CECL de 142 millones de dólares en un préstamo subordinado garantizado por el edificio Steinway.
- ARI ha pagado sistemáticamente un dividendo de 0,35 dólares por acción durante 16 trimestres.
- El valor contable de la cartera se situó en 8.300 millones de dólares, con un rendimiento del 9,1% al final del trimestre.
- ARI cerró nuevas líneas de crédito y amplió las existentes, y espera resultados crediticios positivos para los próximos vencimientos de préstamos.
Perspectivas de la empresa
- ARI planea desplegar más capital con una cartera activa de transacciones potenciales.
- Prevé resultados crediticios positivos para los próximos vencimientos de préstamos.
Aspectos destacados bajistas
- Una provisión CECL de 142 millones de dólares afectó a la pérdida neta GAAP, que fue de 108 millones de dólares o 0,76 dólares por acción diluida.
- La cartera de oficinas, especialmente en Europa, está bajo presión.
Aspectos positivos
- La cartera de préstamos a tipo variable de ARI está funcionando bien.
- La empresa ha completado importantes ampliaciones de financiación y ha obtenido nuevas líneas de crédito.
- Se espera que los beneficios distribuibles sigan siendo suficientes para cubrir el reparto de dividendos.
Falta
- La pérdida neta GAAP atribuible a los accionistas ordinarios fue significativa debido a la provisión CECL.
- Los inmuebles de oficinas de algunos mercados no están funcionando tan bien como otros segmentos.
Puntos destacados de las preguntas y respuestas
- Stuart Rothstein proporcionó detalles financieros, incluidos 550-600 millones de dólares en préstamos no devengados.
- Aún no se han vendido unas 25 unidades del proyecto 111 West 57th, con unos ingresos potenciales estimados para cubrir la deuda pendiente.
- La empresa está financiando la finalización de una remodelación de oficinas en Londres, que está totalmente alquilada.
- Se ha observado un compromiso activo con los prestatarios y cierta actividad de arrendamiento en espacios de oficinas de nueva creación.
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) se enfrenta a un panorama difícil, aunque esperanzador, mientras navega por el cambiante mercado inmobiliario comercial. El enfoque proactivo de la empresa en cuanto al despliegue de capital y la gestión del crédito, junto con un reparto de dividendos constante, la posicionan para capitalizar potencialmente las mejoras del mercado al tiempo que gestiona las presiones en el sector inmobiliario de oficinas.
Perspectivas de InvestingPro
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (ARI) presenta una imagen convincente con sus últimos datos financieros y las opiniones de los analistas. Según InvestingPro, se prevé que ARI registre un crecimiento de sus ingresos netos este año, una señal alentadora para los inversores que buscan estabilidad financiera y potencial de crecimiento.
Además, dos analistas han revisado al alza sus estimaciones de beneficios para el próximo periodo, lo que indica confianza en los resultados futuros de la empresa.
Los datos de InvestingPro indican una capitalización bursátil de 1.370 millones de dólares y una elevada rentabilidad por dividendo del 14,54%, lo que refleja el compromiso de la empresa de devolver valor a los accionistas. Esto se ve subrayado por el historial de ARI de mantener el pago de dividendos durante 15 años consecutivos. A pesar de los recientes desafíos, los activos líquidos de ARI superan sus obligaciones a corto plazo, proporcionando un colchón contra los vientos en contra financieros.
Y lo que es más importante, ARI cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas, lo que puede representar una oportunidad de compra para los inversores en valor. La relación precio/valor contable de la empresa se sitúa en 0,74 en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024, lo que sugiere que la acción puede estar infravalorada en relación con sus activos.
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