Chimera Investments (CIM) registró un sólido comienzo de año en su llamada de resultados del primer trimestre de 2024, con un beneficio neto GAAP de 111 millones de dólares, lo que se traduce en 0,45 dólares por acción. Los movimientos estratégicos de la empresa, incluida la adquisición de titulizaciones hipotecarias de nueva emisión y préstamos residenciales de transición, junto con la aplicación de contratos de swaption, respaldan sus esfuerzos por gestionar los riesgos asociados a la subida de los tipos de interés. La atención prestada por Chimera al mantenimiento de un bajo apalancamiento con recurso y a la gestión de la liquidez fue evidente, así como el rendimiento crediticio de su cartera, que cumplió o superó las expectativas.
Principales resultados
- Chimera Investments obtuvo un beneficio neto GAAP de 111 millones de dólares, o 0,45 dólares por acción.
- La empresa adquirió unos 50 millones de dólares en tramos subordinados de titulizaciones hipotecarias de nueva emisión.
- Chimera liquidó 78 millones de dólares de préstamos residenciales en transición.
- Se realizaron esfuerzos para reducir los préstamos repo de mayor coste y añadir contratos swaption para protegerse de la subida de los tipos de interés.
- Chimera está estudiando la posibilidad de retitulizar algunas de sus titulizaciones no aptas para REMIC a fin de liberar efectivo para nuevas inversiones.
- El rendimiento crediticio de la cartera de la empresa sigue siendo sólido, cumpliendo o superando las expectativas.
Perspectivas de la empresa
- Chimera espera que los beneficios en riesgo (EAD) se mantengan constantes.
- La empresa está generando una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) de dos dígitos y prevé que esto continúe.
- Se da prioridad a la adquisición de activos frente a la recompra de acciones como mejor inversión a largo plazo para los accionistas.
Aspectos bajistas destacados
- La empresa se enfrenta a la subida de los tipos de interés, lo que ha llevado a añadir contratos swaption como cobertura.
Aspectos positivos
- Los cambios positivos en la cartera de inversiones se debieron al endurecimiento de la cartera de préstamos.
- Chimera registró una importante actividad comercial, con entre 3.000 y 4.000 millones de dólares en préstamos y fuertes emisiones en el mercado de titulización.
Fallos
- No hubo pérdidas explícitas en la presentación de resultados.
Preguntas y respuestas
- Dan Thakkar señaló que los tipos de interés subieron entre 25 y 30 puntos básicos, mientras que los diferenciales se estrecharon, lo que se tradujo en un descenso de los tipos de entre el 1,5% y el 2%.
- Subra Viswanathan y Dan Thakkar comentaron la mejora del valor contable, atribuyéndola a los cambios positivos del mercado y a la negociación activa en el mercado de préstamos.
- El ROE medio antes de gastos se sitúa en el 10,9%, y se espera que la gestión de las coberturas y las inversiones adicionales procedentes de las ampliaciones de capital contribuyan aún más.
El primer trimestre de 2024 de Chimera Investments ha marcado un tono positivo para el año, con la empresa demostrando una gestión prudente del riesgo y un enfoque estratégico en la adquisición de activos. El compromiso de la empresa de mantener una sólida cartera de crédito y aprovechar las oportunidades del mercado para aumentar el valor para el accionista es claro, y queda por ver cómo se desarrollarán estas estrategias ante la evolución del entorno de los tipos de interés.
Perspectivas de InvestingPro
Chimera Investment Corporation (CIM) ha mostrado un sólido comienzo en 2024, y los datos y consejos de InvestingPro ofrecen perspectivas adicionales que pueden interesar a los inversores. La capitalización bursátil de la compañía se sitúa en 1.140 millones de dólares, lo que, unido a un ratio Precio/Beneficios (PER) de 20,68 y un PER ajustado ligeramente inferior para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 de 20,18, sugiere que la compañía cotiza a un valor que refleja sus beneficios.
Uno de los consejos destacados de InvestingPro para Chimera es su bajo múltiplo Precio/Libro de 0,4 a 4T 2023, que indica que la acción puede estar infravalorada en comparación con el valor contable de la empresa. Esto podría resultar especialmente atractivo para los inversores en valor que buscan posibles gangas en el mercado. Además, Chimera paga un dividendo significativo a los accionistas, con una rentabilidad por dividendo del 10,38% a partir de los últimos datos, lo que demuestra un retorno sustancial de la inversión sólo a través del pago de dividendos. En particular, Chimera ha mantenido el pago de dividendos durante 18 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso con la rentabilidad de los accionistas.
En términos de rentabilidad, la empresa ha sido rentable en los últimos doce meses, y los analistas predicen que seguirá siéndolo este año. Esto concuerda con los ingresos netos declarados por la empresa de 111 millones de dólares en el primer trimestre de 2024. Los activos líquidos de la empresa también superan sus obligaciones a corto plazo, lo que puede proporcionar consuelo a los inversores preocupados por la estabilidad financiera en un entorno de tipos de interés inciertos.
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