Manulife Financial Corporation (MFC), uno de los principales grupos internacionales de servicios financieros, ha anunciado unos sólidos resultados financieros del cuarto trimestre y de todo el ejercicio 2023, con un crecimiento de dos dígitos y un nivel récord de ventas APE. El beneficio básico por acción (BPA) de la empresa aumentó un 17%, mientras que el rendimiento básico de los fondos propios (ROE) ascendió al 15,9%. Además, Manulife aumentó un 9,6% el dividendo en acciones ordinarias y anunció un nuevo programa de recompra de acciones. A pesar de enfrentarse a retos tales como unos rendimientos del ALDA inferiores a los previstos, especialmente en el mercado inmobiliario de oficinas norteamericano, la empresa ha logrado compensar estas presiones mediante unos buenos resultados en Asia y unos mayores rendimientos de las acciones públicas. Manulife hizo hincapié en su enfoque estratégico en la remodelación de su cartera, la exploración de adquisiciones y la participación en el mayor acuerdo de reaseguro de atención a largo plazo (LTC) hasta la fecha, con el objetivo de proporcionar un valor superior a los accionistas.
Aspectos clave
- Manulife registró un crecimiento de dos dígitos en sus ingresos y un aumento del 17% en el BPA básico.
- El valor contable ajustado por acción creció un 9%, y el ROE básico alcanzó el 15,9%.
- La empresa anunció un aumento del 9,6% de su dividendo en acciones ordinarias y planes para un nuevo programa de recompra de acciones.
- Los buenos resultados en Asia contribuyeron al aumento de las ventas y el crecimiento de los beneficios.
- El segmento Global Wealth and Asset Management (G-WAM) experimentó modestas salidas netas, pero sólidos beneficios básicos.
- Manulife analizó la reestructuración de su cartera, las adquisiciones y un acuerdo histórico de reaseguro de LTC.
- La empresa tuvo que hacer frente a unos rendimientos inferiores a los previstos en ALDA debido a las presiones sobre el sector inmobiliario comercial, parcialmente compensados por unos mayores rendimientos de la renta variable pública.
- Manulife mantiene una postura conservadora de ajuste del riesgo en comparación con sus homólogos, especialmente en Asia.
- La empresa está abierta a oportunidades de fusiones y adquisiciones estratégicas y financieramente valiosas.
- Se produjo un retraso en la consecución del objetivo de una contribución a los beneficios del 50% procedente de Asia, influido por los vientos en contra relacionados con COVID, la transición a la NIIF 17 y el crecimiento en Norteamérica.
- Manulife ha reducido su exposición a los espacios de oficinas norteamericanos debido a los vientos en contra seculares y al aumento de los tipos de interés.
Perspectivas de la empresa
- Manulife aspira a seguir ofreciendo un valor superior y a desbloquear el valor para el accionista mediante acciones orgánicas e inorgánicas.
- La compañía espera un impacto modesto en los beneficios básicos debido al ajuste de riesgo dentro del rango divulgado.
- Manulife se ha comprometido a alcanzar una contribución del 50% de los beneficios procedentes de Asia, a pesar de los retrasos a corto plazo.
Aspectos destacados bajistas
- La compañía informó de una rentabilidad inferior a la esperada en ALDA debido a la continua presión sobre el sector inmobiliario comercial, especialmente en Norteamérica.
- Manulife reconoció la desigual recuperación de algunos mercados asiáticos debido a la pandemia.
Aspectos destacados alcistas
- Los buenos resultados de Manulife en Asia, con un mayor crecimiento de las ventas y los beneficios, constituyen un indicador positivo.
- El segmento estadounidense registró mayores ventas y sólidos beneficios básicos, contribuyendo al éxito general de la empresa.
Fallos
- El segmento Global WAM registró modestas salidas netas, lo que podría considerarse un aspecto negativo a pesar de los sólidos beneficios básicos.
- El ajuste de riesgo de la empresa es superior al de sus homólogas, lo que puede afectar a la competitividad.
Aspectos destacados de las preguntas y respuestas
- Los ejecutivos aclararon que Manulife mantiene ajustes de riesgo más elevados para riesgos similares en comparación con sus homólogos, lo que no indica una mayor asunción de riesgos.
- Se debatió la posible convergencia de las prácticas del sector a lo largo del tiempo, especialmente con la transición a la NIIF 17.
- Se hizo hincapié en la posición de capital de Manulife y en las prioridades para el despliegue de capital, incluidos los dividendos, el crecimiento orgánico, las recompras y las posibles oportunidades de fusiones y adquisiciones.
- La empresa abordó el reciente cambio de base, afirmando que es menos probable que se repita en el futuro y que normalmente se revisaría durante los cambios de base del tercer trimestre.
- El Director Financiero, Colin Simpson, ofreció orientación sobre el tipo impositivo de la empresa, explicando la amplia horquilla debido a la volatilidad de los resultados de las inversiones.
- Roy Gori, Consejero Delegado, se refirió al mercado del reaseguro de dependencia, destacando el aumento de la actividad y el interés de nuevos actores.
- Scott Hartz, Director de Gestión de Activos, Pasivos y Deuda, destacó la reducción del apetito por el riesgo de la empresa en el sector inmobiliario comercial de oficinas y la estrategia de restar importancia al sector inmobiliario de oficinas en Norteamérica.
Perspectivas de InvestingPro
Manulife Financial Corporation (MFC) ha sido noticia por sus impresionantes resultados financieros, y los datos de InvestingPro subrayan la sólida posición de la empresa en el mercado. Con una capitalización bursátil de 44.690 millones de dólares, Manulife destaca como un actor importante en el sector de los seguros, tal y como destaca uno de los consejos de InvestingPro: es reconocida como un actor destacado en el sector de los seguros. Esto es especialmente relevante teniendo en cuenta los movimientos estratégicos de la empresa y sus sólidos resultados en varios segmentos, incluido su potente rendimiento en Asia.
El múltiplo de beneficios de la empresa es otro aspecto que los inversores pueden considerar atractivo. Manulife cotiza actualmente a un PER de 11,75, con un PER ajustado para los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2023 de 4,53, lo que parece indicar que cotiza a un múltiplo de beneficios bajo. Esto podría sugerir que las acciones de la empresa están infravaloradas en comparación con su potencial de beneficios, un consejo que se alinea con la perspectiva positiva del artículo sobre el crecimiento financiero y las iniciativas estratégicas de la empresa.
Además, el compromiso de Manulife con el valor para el accionista se refleja en sus constantes pagos de dividendos, ya que ha aumentado su dividendo durante 10 años consecutivos y ha mantenido el pago de dividendos durante 24 años consecutivos. La rentabilidad por dividendo a partir de 2024 se sitúa en un sólido 4,29%, lo que es digno de mención para los inversores centrados en los ingresos.
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