Equity Commonwealth (EQC) ha presentado sus resultados del primer trimestre de 2024, que muestran un aumento de los fondos procedentes de las operaciones (FFO) y de los FFO normalizados. La empresa anunció un aumento de los ingresos netos de explotación (NOI) de los mismos inmuebles del 4,3% en comparación con el año anterior, atribuido a la reducción de los costes de demolición previos al arrendamiento y al aumento de las comisiones por rescisión de contratos de arrendamiento.
Sin embargo, los ingresos netos de explotación en efectivo de las mismas propiedades disminuyeron un 6,9% debido a la caída de la ocupación media iniciada. Equity Commonwealth también destacó su sólido balance, con aproximadamente 2.200 millones de dólares en efectivo, lo que equivale a casi 20 dólares por acción, y sin deuda. El saldo de tesorería de la empresa, neto de acciones preferentes, se sitúa justo por debajo de los 19 $ por acción, lo que supone un rendimiento del 5,5% y genera 29,5 millones de dólares en intereses y otros ingresos en el trimestre.
Durante la presentación de resultados, el Presidente y Consejero Delegado, David Helfand, habló de la posible liquidación de la empresa si no se identifican inversiones adecuadas antes de finales de año. La empresa está preparando la venta de sus propiedades restantes y, tras la aprobación de los accionistas, tiene previsto distribuir la mayor parte de su efectivo con posteriores distribuciones tras la venta de cualquier activo restante. El coste estimado de la liquidación es de 0,40 a 0,50 dólares por acción y se espera que dure unos seis meses desde la venta del último activo.
Principales resultados
- El FFO por acción aumentó a 0,26 dólares, frente a los 0,22 dólares del 1T 2023.
- El FFO normalizado por acción subió a 0,25 dólares desde los 0,23 dólares de hace un año.
- El NOI del mismo establecimiento creció un 4,3% interanual.
- El NOI en efectivo de las mismas propiedades disminuyó un 6,9%, debido principalmente a una menor ocupación media iniciada.
- La empresa tiene una sólida posición de liquidez, con 2.200 millones de dólares en efectivo y sin deuda.
- Equity Commonwealth está considerando la posibilidad de liquidar el negocio si no surgen oportunidades de inversión atractivas para finales de año.
Perspectivas de la empresa
- La empresa está trabajando activamente en posibles transacciones en cartera.
- Planea comercializar dos activos en Austin y uno en Washington, D.C., y el cuarto activo en Denver requiere la aprobación de los accionistas para su venta.
- Si no se encuentran inversiones adecuadas, la empresa solicitará la aprobación de los accionistas para la liquidación del negocio.
Hechos destacados bajistas
- El descenso del NOI en efectivo del mismo activo debido a la menor ocupación media iniciada.
- Incertidumbre en torno a la búsqueda de oportunidades de inversión adecuadas para la asignación de capital.
Aspectos positivos
- El aumento de los intereses y otros ingresos contribuye al crecimiento de los beneficios antes de intereses y amortizaciones.
- La disciplinada estrategia de la empresa ha dado lugar a ventas por valor de 7.600 millones de dólares y a la distribución de 1.800 millones de dólares entre los accionistas.
Destaca
- No se han realizado recompras de acciones en lo que va de año, y quedan 93 millones de dólares de la autorización de recompra.
Lo más destacado
- El Consejero Delegado, David Helfand, hizo hincapié en la búsqueda de posibles oportunidades mientras se avanza hacia una posible liquidación.
- El Director de Operaciones, David Weinberg, indicó que la empresa es escalable y podría ampliar su equipo en función de la naturaleza de las futuras inversiones.
- El Director Financiero, Bill Griffiths, aclaró que la aprobación de los accionistas sólo sería necesaria para la venta de determinados activos o si la emisión de acciones superara el 20% del total de acciones.
- El coste de la liquidación de la empresa se estima entre 0,40 y 0,50 dólares por acción, incluidas las indemnizaciones por cambio de control y otros honorarios por servicios profesionales.
Opiniones de InvestingPro
Equity Commonwealth (EQC) ha sido noticia por su sólido balance y sus maniobras financieras estratégicas. Una inmersión profunda en las métricas de la compañía a través de InvestingPro proporciona una comprensión matizada de su posición actual en el mercado. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 2.010 millones de dólares y un PER de 24,02, la empresa destaca en el sector inmobiliario. Cabe destacar que el PER ajustado de EQC para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024 es ligeramente inferior, de 23,38, lo que indica una valoración potencialmente más favorable si se tienen en cuenta los beneficios de la empresa.
Un consejo de InvestingPro que destaca de EQC es su agresiva estrategia de recompra de acciones, que refleja la confianza de la dirección en el valor de la empresa. Esta es una consideración clave para los inversores, ya que las recompras de acciones a menudo pueden ser señal de infravaloración. Además, la empresa tiene más efectivo que deuda en su balance, lo que da fe de su estabilidad financiera y puede amortiguar la volatilidad del mercado.
Los inversores también pueden encontrar intrigante el bajo ratio PEG de la empresa, de 0,33, ya que sugiere que las acciones de EQC cotizan con un descuento en relación con su potencial de crecimiento de beneficios a corto plazo. Esto, unido al hecho de que la empresa no paga dividendos, puede resultar atractivo para quienes busquen una revalorización del capital en lugar de ingresos.
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