SCA, la empresa sueca de productos forestales, ha publicado su informe semestral correspondiente a 2024, en el que muestra unos sólidos resultados, con un aumento de las ventas netas hasta los 5.300 millones de coronas suecas, lo que supone un incremento del 15%, y un aumento del EBITDA del 11% hasta los 1.900 millones de coronas suecas, lo que representa un sólido margen del 36%.
La empresa (ticker: SCA) ha experimentado una fuerte fortaleza secuencial del mercado en todos los productos basados en fibra con precios más altos, especialmente en el segundo trimestre. A pesar de las tendencias positivas, existen retos como un retraso en la fijación de precios de los tableros para contenedores y la pasta de papel, una evolución negativa del mercado en Europa para los biocombustibles líquidos y un mandato reducido para los biocombustibles en Suecia.
Se espera que las inversiones estratégicas en Obbola, Ortviken y Gotemburgo contribuyan positivamente en el futuro. El Consejero Delegado, Ulf Larsson, hizo hincapié en que la empresa se centrará en impulsar los proyectos existentes, mantener un dividendo estable y creciente y ser prudente con las nuevas inversiones.
Principales resultados
- Las ventas netas de SCA aumentaron hasta casi 5.300 millones de SEK gracias al incremento de precios y volúmenes.
- El EBITDA ascendió a algo menos de 1.900 millones de coronas, con un margen del 36%.
- Las ventas netas del segmento forestal alcanzaron los 2.200 millones de coronas, impulsadas por el aumento de los precios de las materias primas madereras.
- El segmento de la madera registró un aumento de precios del 10% y mayores volúmenes, lo que se tradujo en unas ventas netas de 1.500 millones de coronas.
- Las ventas netas del segmento de celulosa ascendieron a 2.100 millones de coronas, con un aumento continuado de los precios.
- Las ventas netas del segmento de cartón para contenedores descendieron a 1.600 millones de coronas debido a los menores volúmenes.
- El EBITDA del segmento de energías renovables descendió a 85 millones de coronas debido a la reducción de las entregas y los precios de los biocombustibles sólidos.
- SCA se muestra prudente en cuanto a la adquisición de terrenos forestales y se centra en la aceleración de los proyectos actuales.
Perspectivas de la empresa
- SCA planea mantener un dividendo estable y creciente a lo largo del tiempo.
- Se centra en la aceleración de los grandes proyectos y se muestra prudente ante nuevas inversiones.
- Previsión de un mercado de pulpa tenso después del verano, con un impacto negativo en los volúmenes.
- Se prevé que las inversiones estratégicas para 2025 se sitúen justo por debajo de los 1.000 millones de coronas suecas.
- El CapEx actual se estima en unos 1.300 millones de SEK para este año y en 1.600 millones de SEK para el siguiente.
Aspectos destacados bajistas
- El mercado de biocombustibles líquidos en Europa se enfrenta a una evolución negativa.
- Se espera que los precios de la madera de sierra se mantengan planos en el 3er trimestre, con un posible estrechamiento de márgenes debido al aumento de los costes de las materias primas.
- Disminución del EBITDA en el segmento de energías renovables debido a los menores precios de mercado del tall oil y los biocombustibles líquidos.
Aspectos positivos
- Aumento de la demanda de materias primas madereras que se traducirá en una subida de los precios.
- Se esperan contribuciones positivas de las inversiones estratégicas en los próximos años.
- Crecimiento saludable de la demanda de cajas en el segmento de cartón para contenedores.
Fallos
- Parada imprevista de la producción en la fábrica de celulosa de Ostrand, que afecta al segmento de la celulosa.
- Las menores entregas y precios de los biocombustibles sólidos afectan a los resultados del segmento de Energías Renovables.
Preguntas y respuestas
- SCA se muestra prudente a la hora de adquirir terrenos forestales, centrándose en los proyectos actuales y en la salud del balance.
- Los precios de los terrenos forestales han experimentado un ligero descenso, estimado en torno al 5% en las últimas transacciones.
- Se espera que los costes de la madera en los países nórdicos sigan aumentando.
- No se esperan mejoras significativas en el mercado de los biocombustibles líquidos hasta que entren en vigor los nuevos mandatos en 2025.
SCA navega por un panorama de mercado complejo con un enfoque estratégico y una inversión prudente. Aunque se enfrenta a ciertos vientos en contra, los buenos resultados globales de la empresa en productos basados en fibra y las inversiones estratégicas la posicionan para el crecimiento futuro. El próximo informe trimestral está previsto para el 25 de octubre.
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