Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, presentó una combinación de vientos en contra y avances estratégicos en su llamada de resultados del primer trimestre de 2024. A pesar de un descenso secuencial de los ingresos debido a la estacionalidad de los smartphones, la empresa registró un aumento del margen bruto y mantiene el optimismo sobre su avanzada tecnología N2 y la demanda de computación de alto rendimiento (HPC). TSMC, que cotiza con el ticker TSM, espera recuperar la mayor parte de la producción perdida debido a un reciente terremoto y se está preparando para la demanda prevista en los sectores relacionados con la IA.
Datos clave
- Los ingresos de TSMC en el 1T cayeron un 5,3% en dólares NT y un 3,8% en USD de forma secuencial, con un margen bruto que aumentó hasta el 53,1%.
- Ingresos por tecnología: 3nm con un 9%, 5nm con un 37% y 7nm con un 19%.
- HPC sigue siendo el mayor segmento de ingresos, con un 46%, y los smartphones, con un 38%.
- Previsión de ingresos en el 2T entre 19.600 y 20.400 millones de dólares, con un margen bruto del 51% al 53%.
- Se espera que un terremoto reciente reduzca el margen bruto del 2T en unos 50 puntos básicos.
- El objetivo de margen bruto a largo plazo es del 53% y superior, con un rendimiento sostenible de los fondos propios (ROE) superior al 25%.
- La tecnología N2 lidera la computación energéticamente eficiente, con una producción en volumen prevista para 2025.
- Se prevé que los procesadores de IA impulsen un crecimiento significativo de los ingresos en los próximos años.
Perspectivas de la empresa
- TSMC aspira a un margen bruto a largo plazo del 53% o superior.
- La empresa está ampliando su huella de fabricación global con instalaciones en Arizona, Japón y Alemania.
- Se espera que la tecnología N2 genere más salidas de cinta que las de 3nm y 5nm en sus dos primeros años.
Aspectos destacados bajistas
- El mercado global de semiconductores podría experimentar una leve y gradual recuperación en 2024 debido a la incertidumbre macroeconómica y geopolítica.
- La demanda de nodos maduros sigue siendo escasa.
Aspectos positivos
- TSMC prevé un año de crecimiento saludable en 2024, impulsado por la fuerte demanda de tecnologías de 3nm y 5nm.
- Se espera que varios procesadores de IA representen un porcentaje bajo de la década de los ingresos totales en 2024, con una CAGR del 50% en los próximos 5 años.
Fallos
- La rentabilidad del primer trimestre se vio afectada por la estacionalidad de los smartphones y el aumento de los costes de electricidad.
- El terremoto del 3 de abril provocó el abandono de la producción, lo que afectó a las previsiones para el segundo trimestre.
Aspectos destacados
- TSMC no tiene previsto convertir la capacidad de 7nm a 5nm.
- Los clientes de HPC son los primeros en adoptar la tecnología SoIC, y no se ha previsto un calendario para la adopción de smartphones.
- Las previsiones de ingresos para todo el año se mantienen sin cambios, aunque se necesita más visibilidad.
En el primer trimestre de 2024, TSMC se enfrentó a vientos en contra derivados de la estacionalidad de los smartphones, lo que contribuyó a un descenso de los ingresos. Sin embargo, la salud financiera de la empresa parece estable, con un aumento del margen bruto y una sólida posición de tesorería. De cara al futuro, TSMC espera sortear el aumento de los costes de electricidad y el impacto del reciente terremoto, con el objetivo de mantener un sólido margen bruto.
El enfoque de la compañía en la demanda relacionada con HPC e IA, junto con sus planes estratégicos de expansión, subraya su compromiso con el crecimiento y el liderazgo tecnológico. La tecnología N2 de TSMC es especialmente destacable, ya que está preparada para superar a las tecnologías anteriores tanto en eficiencia energética como en generación de ingresos. A pesar de las prudentes perspectivas debidas a las incertidumbres externas, los avances de TSMC en IA y HPC, junto con su política de dividendos y su expansión global, la posicionan favorablemente de cara al futuro.
El enfoque integral de TSMC para el éxito del cliente, incluida su colaboración con Amkor en Arizona y su enfoque en tecnologías avanzadas de embalaje, demuestra su dedicación a satisfacer las demandas de la industria. La estrategia de la compañía de colaborar estrechamente con clientes estratégicos para desarrollar soluciones tecnológicas especializadas en nodos maduros indica además su adaptabilidad en un panorama de mercado cambiante. Con una visión a largo plazo de mantener un alto margen bruto y un ROE sostenible, TSMC parece estar en un camino firme hacia el éxito continuado en la industria de los semiconductores.
Visión de InvestingPro
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) muestra resistencia en sus métricas financieras a pesar de los vientos en contra a los que se enfrentó en el primer trimestre de 2024. El compromiso de la empresa por mantener un sólido margen bruto se refleja en sus últimos datos financieros. Con una capitalización bursátil de 641.960 millones de dólares y un PER a doce meses de 24,32, TSMC es uno de los pesos pesados del sector de los semiconductores. Los ingresos de la empresa en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 fueron de 70.420 millones de dólares, lo que indica la escala de sus operaciones a pesar de un ligero descenso de los ingresos del 4,51%.
El margen de beneficio bruto del 54,36% para el mismo periodo subraya la capacidad de TSMC para gestionar los costes de forma eficaz y mantener la rentabilidad, un factor clave para los inversores teniendo en cuenta el objetivo de margen bruto a largo plazo de la empresa del 53% y superior. Además, el rendimiento de los activos (ROA) del 16,19% demuestra el uso eficiente de los activos de TSMC para generar beneficios.
Los inversores deben tener en cuenta que la rentabilidad por dividendo de la empresa es del 1,33% según los últimos datos, junto con un importante crecimiento del dividendo del 21,97% en los últimos doce meses, lo que podría resultar atractivo para quienes buscan ingresos además de potencial de crecimiento. La próxima fecha de resultados de la empresa está fijada para el 18 de abril de 2024, lo que proporcionará más información sobre el rendimiento y las perspectivas de TSMC.
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