En su conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre y de todo el año 2023, Westlake Corporation (ticker: WLK) reveló un importante cargo no monetario por deterioro relacionado con su negocio de epoxi y reclamaciones de responsabilidad civil, junto con unos ingresos récord de las operaciones en su segmento de Productos de Vivienda e Infraestructuras (HIP). A pesar de estos cargos, la empresa logró unos ingresos netos de 93 millones de dólares, o 0,72 dólares por acción, si se excluyen estas partidas. Westlake generó unos sólidos 2.300 millones de dólares en efectivo procedente de las operaciones y 1.300 millones de dólares en flujo de caja libre para todo el año 2023. De cara al futuro, la empresa se propone ahorrar entre 125 y 150 millones de dólares en costes en 2024 y prevé que los ingresos del segmento HIP se sitúen entre 4.000 y 4.400 millones de dólares, con un margen EBITDA en torno al 20%.
Aspectos clave
- Westlake Corporation tuvo que hacer frente a un cargo no monetario de 475 millones de dólares por deterioro de su negocio de epoxi y a un cargo de 150 millones de dólares por reclamaciones de responsabilidad civil.
- Excluidos estos cargos, la empresa obtuvo unos ingresos netos de 93 millones de dólares, o 0,72 dólares por acción, en el cuarto trimestre.
- El segmento HIP obtuvo unos ingresos récord por operaciones de 710 millones de dólares, a pesar del descenso de los ingresos.
- La empresa generó 2.300 millones de dólares en efectivo procedente de las operaciones y 1.300 millones de dólares en flujo de caja libre en 2023.
- Westlake pretende ahorrar entre 125 y 150 millones de dólares en costes en 2024, con unos ingresos previstos en el segmento HIP de entre 4.000 y 4.400 millones de dólares y un margen EBITDA de alrededor del 20%.
Perspectivas de la empresa
- Westlake prevé un menor margen del negocio HIP en 2024 debido a la caída de los precios y al aumento de los costes de las materias primas.
- La empresa tiene previsto optimizar su negocio de productos de construcción exterior en función de la demanda del mercado.
- Se están realizando esfuerzos de reducción de costes para mantener la competitividad en el mercado de epoxi.
- Westlake prevé un tipo impositivo efectivo de alrededor del 23% y unos gastos financieros en efectivo de unos 160 millones de dólares para 2024.
Aspectos destacados bajistas
- Se prevén menores márgenes en el segmento HIP en 2024 debido a las reducciones de precios y al aumento de los costes de las materias primas.
- La empresa informó de un cargo por litigio relacionado con un incidente en Luisiana, con desembolsos de efectivo previstos en la primera mitad del año.
- El aumento de los costes energéticos en EE.UU. y la escalada de los costes de transporte afectaron a los márgenes en el segundo semestre de 2023.
Aspectos positivos
- Los volúmenes de ventas en el segmento HIP aumentaron un 11% interanual.
- El margen EBITDA mejoró hasta el 23% desde el 20% en 2022, apoyado por el fuerte valor de la marca y la disciplina de precios.
- Westlake se mantiene financieramente fuerte con 3.300 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y planea desplegar estratégicamente su balance en 2024.
Fallos
- Los beneficios de la empresa se vieron afectados por un total de 625 millones de dólares en cargos por el negocio de epoxi y reclamaciones de responsabilidad civil.
Preguntas y respuestas
- Albert Chao comentó la caída de los precios de la sosa cáustica en 100 dólares la tonelada de forma secuencial y señaló mejoras en la dinámica oferta-demanda y en los precios de exportación.
- Steve Bender abordó la inflación de los costes de las materias primas en los HIP y su posible impacto en los márgenes.
- Turner Hinrichs preguntó sobre los niveles de inventario entre los clientes y las perspectivas de los precios de la sosa cáustica en 2024.
La convocatoria de resultados de Westlake Corporation presentó un panorama financiero mixto, con cargos significativos compensados por un fuerte rendimiento en su segmento de HIP. La empresa está preparada para afrontar los retos que se avecinan con iniciativas estratégicas de ahorro de costes y fijación de precios, al tiempo que aprovecha las oportunidades del mercado y mantiene una sólida posición financiera. A medida que avanza hacia 2024, Westlake se centra en la mejora de la eficiencia y la rentabilidad, a pesar de enfrentarse a algunos vientos en contra derivados de las condiciones del mercado y los costes de las materias primas. Se espera que la próxima conferencia telefónica arroje más luz sobre los resultados de la empresa en el primer trimestre de 2024.
Perspectivas de InvestingPro
La reciente convocatoria de resultados de Westlake Corporation puso de relieve tanto los retos como los puntos fuertes de sus operaciones. A la luz de esto, ciertas métricas de InvestingPro proporcionan un contexto adicional a la salud financiera de la empresa y la posición de mercado a partir de los últimos doce meses que terminaron en el tercer trimestre de 2023.
Los datos de InvestingPro indican una capitalización de mercado de 18.470 millones de dólares, lo que refleja el tamaño sustancial de la empresa dentro de su sector. El PER ajustado se sitúa en 15,48, lo que sugiere que los inversores están valorando los beneficios de Westlake en mayor medida que el PER no ajustado de 13,95. Este ajuste podría deberse a acontecimientos no recurrentes, que los inversores podrían considerar no representativos de la rentabilidad actual de la empresa.
A pesar de un descenso en el crecimiento de los ingresos del -18,63%, Westlake ha mantenido un sólido margen de beneficio bruto del 19,87%, que se alinea con los ingresos récord de las operaciones de su segmento HIP comunicados por la empresa. Esta eficiencia del margen es crucial para la capacidad de la empresa para generar beneficios a partir de sus ingresos, especialmente frente a la disminución de los ingresos.
Los consejos de InvestingPro destacan la rentabilidad por dividendo del 1,51% de la empresa y un importante crecimiento del dividendo del 40,06% en los últimos doce meses, lo que demuestra el compromiso de Westlake de devolver valor a los accionistas. Además, con un precio que se encuentra actualmente al 90,98% de su máximo de 52 semanas, se puede considerar que la acción mantiene una sólida posición de mercado en relación con su rendimiento reciente.
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