Madrid, 11 dic (.).- La gestora internacional Janus Henderson cree que las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo (BCE) han terminado, aunque no esperan bajadas hasta 2024 y prevén que los tipos se mantengan elevados.
"Esperamos que hayan terminado las subidas de tipos", ha apuntado Eduardo Jiménez, analista del equipo de Multi-Activo de la gestora Janus Henderson, en referencia tanto a la zona del euro, como a Estados Unidos en un encuentro con la prensa para hablar de sus perspectivas de cara a 2024.
En el escenario base que maneja la gestora, Jiménez ha apuntado que consideran que los bancos centrales ya han realizado su labor, que la inflación está descendiendo, y que por tanto, teniendo en cuenta el decalaje con el que los tipos se trasladan a la economía, esperan que estos se mantengan elevados y que las bajadas lleguen en 2024.
"El mercado dice que habrá cuatro bajadas (en 2024) y para nosotros cuatro tiene sentido", ha señalado Jiménez, que ha añadido que es probable que haya "sincronización" entre ambos bancos centrales, aunque será clave ver cómo evoluciona el desempleo.
En este escenario, la gestora estima que se producirá una recesión cíclica, un aterrizaje económico que se asemeje más a las crisis de los años 90, que a la Gran Recesión de 2008.
Desde la gestora advierten de que existen riesgos que pueden complicar el horizonte como los geopolíticos, que pueden aumentar la presión sobre la energía, o el escenario electoral, que resta visibilidad sobre la última parte del año con las elecciones en Estados Unidos.
La gestora sobrepondera la deuda gubernamental
En este escenario, Janus Henderson sobrepondera la renta fija gubernamental frente a la deuda de empresas, ya que, son "cautos" ante un posible escenario de recesión cíclica.
Dentro de esta deuda corporativa, se muestran más favorables a la deuda con grado de inversión.
En renta variable, apuestan por compañías de calidad, pero con valoraciones atractivas; en este sentido, advierten de que las tecnológicas en algunos casos ya habrían subido su valoración tras el incremento del interés por la inteligencia artificial, pero ven empresas "interesantes" en el campo de la salud y algunas firmas medianas.
"Los sectores más defensivos como salud y 'utilities' nos parecen más atractivos para preparar posiciones para esa recesión cíclica", ha apuntado Jiménez.
Por su parte, Martina Álvarez, directora de ventas para Iberia, ha señalado que se ha mantenido estable la cifra de partícipes de los fondos y que han observado salidas de fondos mixtos y perfilados a favor de fondos estructurados y de rentabilidades objetivo.