El viernes, el analista de JPMorgan Jeremy Tonet mejoró Kinetik Holdings Inc. (NASDAQ:KNTK) de neutral a sobreponderar y aumentó el precio objetivo a 40 dólares desde 38. El analista citó el atractivo posicionamiento de activos de Kinetik y la eliminación de su plan de reinversión de dividendos (DRIP) como factores clave que contribuyen a una configuración favorable a corto plazo para la empresa.
Kinetik Holdings, un operador de midstream de servicio completo centrado en la cuenca de Delaware, es conocida por sus grandes posiciones de procesamiento en la cuenca del Pérmico, así como por sus participaciones en importantes gasoductos de transporte, como el gasoducto Permian Highway Pipeline y Gulf Coast Express, y el gasoducto Shin Oak NGL. Estos activos ofrecen claras ventajas de integración en el mercado descendente, lo que distingue a Kinetik de sus homólogas de pequeña y mediana capitalización y mejora su estabilidad de tesorería.
Desde que JPMorgan inició la cobertura de Kinetik en 2022, la firma se ha mostrado cauta, citando una valoración relativamente completa y los efectos dilusivos del DRIP. Sin embargo, las perspectivas de Kinetik han mejorado, con expectativas de un crecimiento del gas natural de dos dígitos bajos y un crecimiento del crudo de un dígito bajo en 2024, que se prevé apuntalen un fuerte crecimiento del EBITDA.
Las necesidades logísticas de gas natural de la cuenca del Pérmico se consideran especialmente atractivas, y Kinetik está bien posicionada para beneficiarse de esta tendencia. La valoración de la empresa se ha hecho más atractiva, ya que el crecimiento de la cuenca del Pérmico ha dado lugar a una mayor compresión de los múltiplos en comparación con sus homólogas. La conclusión del DRIP, combinada con la reducción de los gastos de capital y el nuevo apalancamiento en la superficie de primer orden de Nuevo México, ha mejorado el perfil de riesgo/remuneración de Kinetik.
Se espera que el ratio de apalancamiento de Kinetik tienda hacia aproximadamente 3,5 veces deuda/EBITDA a finales de 2024, reduciendo la urgencia de vender su participación en el oleoducto Gulf Coast Express. La dirección ha indicado un enfoque más oportunista para la venta de activos, potencialmente después de la ampliación del oleoducto para lograr un mejor múltiplo de venta. Sin embargo, no vender el activo también se considera un resultado satisfactorio.
El análisis de JPMorgan sitúa a Kinetik en una posición favorable según múltiples parámetros y señala que las tendencias de consolidación del sector podrían presentar un riesgo al alza para las acciones de la empresa. Kinetik podría ser un objetivo de adquisición atractivo para grandes empresas de midstream que busquen expandirse en el Pérmico. El consejero delegado Welch se ha mostrado abierto a ofertas de adquisición de alto valor, dada la excelente posición de la empresa en la región. Con estas consideraciones, JPMorgan ha revisado su precio objetivo y su calificación de Kinetik Holdings.
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