El miércoles, JPMorgan ajustó su postura sobre Rexford Industrial Realty (NYSE:REXR), rebajando el valor de sobreponderar a neutral y estableciendo un precio objetivo de 55,00 dólares. La decisión de la firma se produjo tras el informe de resultados del cuarto trimestre de Rexford y sus perspectivas para 2024. El analista citó una combinación de factores que influyeron en la rebaja, incluida la preocupación de que el crecimiento a corto plazo del efectivo procedente de los fondos de operaciones (CFFO) no cumpla las elevadas expectativas fijadas por el mercado.
El informe destacaba los sólidos fundamentos del negocio de Rexford, como el crecimiento previsto del 7-8% de los ingresos netos de explotación en efectivo de las mismas tiendas (SS NOI) y un significativo 51% de rentabilidad neta efectiva de los alquileres. A pesar de estos sólidos indicadores, el analista expresó sus reservas acerca de que la guía de CFFO de la empresa cayera significativamente por debajo de las estimaciones tanto de Street como de JPMorgan, que se situaban en aproximadamente 2,45 dólares, frente al rango guiado por la empresa de entre 2,27 y 2,30 dólares.
Además, el analista señaló que, si bien Rexford cotiza con una prima significativa en relación con el grupo general de fondos de inversión inmobiliaria (REIT), esto podría establecer un listón excepcionalmente alto para el rendimiento. La variación de la guía CFFO se atribuye en parte a las expectativas de crecimiento externo incluidas en las previsiones de JPMorgan y Street, que no se incluyen en la guía de la empresa.
El análisis también menciona la óptica de la continua moderación de los diferenciales de alquiler en efectivo y el impacto potencial de los proyectos de reurbanización. Aunque se espera que los esfuerzos de reurbanización beneficien a la empresa, se anticipa un cierto lastre que afectará a las perspectivas para 2024. El analista sugirió que la dirección podría estar adoptando un enfoque conservador con una guía inicial que podría permitir futuras subidas. Sin embargo, sigue preocupando que las menores expectativas de crecimiento del CFFO puedan poner en entredicho la capacidad de la acción para obtener mejores resultados a corto plazo, a pesar de su condición de prima.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente rebaja de JPMorgan, un análisis más detallado de las métricas financieras de Rexford Industrial Realty a través de InvestingPro proporciona un contexto adicional para los inversores. Con una capitalización bursátil de 11.530 millones de dólares, Rexford es un actor importante en el sector inmobiliario industrial. El PER de la empresa se sitúa en 50,32, lo que sugiere una elevada valoración en relación con los beneficios. En particular, el PER se ha ajustado al alza hasta 56,94 en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2023, lo que puede suscitar dudas sobre la sostenibilidad del precio actual de sus acciones en relación con el crecimiento de los beneficios.
A pesar de estas preocupaciones de valoración, Rexford ha demostrado un impresionante crecimiento de los ingresos del 30,86% en los últimos doce meses a partir del 1T 2023, lo que podría justificar parte de la prima que el mercado ha puesto en la acción. Además, la empresa ha mantenido un sólido margen de beneficio bruto del 76,86% en el mismo periodo, lo que demuestra su capacidad para gestionar los costes y maximizar la rentabilidad de sus flujos de ingresos.
Los inversores también pueden tener en cuenta los "consejos de InvestingPro", que destacan el historial de la empresa de aumentar su dividendo durante 11 años consecutivos y las expectativas de los analistas de crecimiento de las ventas para el año en curso. Estos factores, combinados con una rentabilidad por dividendo del 2,87%, podrían resultar atractivos para los inversores centrados en los ingresos. Además, hay otros 12 consejos de InvestingPro disponibles para Rexford, que proporcionan un análisis exhaustivo de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado. Los lectores interesados pueden encontrar estos consejos en: InvestingPro Rexford Industrial Realty.
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