El viernes, JPMorgan realizó un ajuste significativo en su postura sobre Penumbra, Inc. (NYSE:PEN), cambiando la calificación de las acciones de la empresa de dispositivos médicos de Sobreponderar a Neutral. La empresa también revisó a la baja el precio objetivo de Penumbra a 250 dólares desde el objetivo anterior de 284 dólares. Este cambio se produce tras los resultados del cuarto trimestre de Penumbra, que no alcanzaron las expectativas del mercado por primera vez desde que la empresa comenzó a cotizar en bolsa.
Las ventas de Penumbra en el cuarto trimestre de 2023 se situaron en 284,7 millones de dólares, lo que supone un aumento del 27,9% a tipo de cambio constante, aunque esta cifra se situó 2 millones de dólares por debajo de las estimaciones de los analistas. Las divisiones Neuro y Vascular de la empresa experimentaron ligeros descensos de ingresos. Las previsiones de la empresa también decepcionaron, con un crecimiento previsto del 16-20%, que no sólo estaba por debajo de las expectativas iniciales fijadas en septiembre, sino también de las predicciones más conservadoras de JPMorgan de un crecimiento del 18-20%.
El ajuste de las previsiones se debe en parte a la salida de Penumbra de algunos mercados internacionales no rentables. Sin embargo, esto sugiere otro año en el que se espera que la mayor parte del crecimiento se produzca hacia el final, un patrón que Penumbra no ha aprovechado sistemáticamente en el pasado. JPMorgan expresó su preocupación por los recientes resultados de Penumbra, señalando que los resultados del cuarto trimestre no fueron los esperados y que los del tercer trimestre sólo cumplieron las expectativas. La empresa indicó que Penumbra necesita demostrar su capacidad para proporcionar orientaciones fiables y superar sistemáticamente esas estimaciones para recuperar la confianza de los inversores.
JPMorgan también abordó los problemas de valoración, señalando que, con las acciones de Penumbra cotizando a aproximadamente 7 veces el valor de empresa de los próximos doce meses en relación con las ventas, la empresa ve oportunidades de inversión más atractivas dentro de su universo de cobertura. Esta reevaluación llevó a la decisión de rebajar la calificación de Penumbra a Neutral.
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