El jueves, JPMorgan reanudó la cobertura de Summit Materials (NYSE: SUM), elevando la calificación de sus acciones a Sobreponderar desde la anterior designación de No calificada y aumentando su precio objetivo a 47 dólares desde 40 dólares. El nuevo objetivo representa un potencial alcista del 12% y se basa en un múltiplo EV/EBITDA de 9,1 veces. La firma actualizó sus estimaciones tras los resultados del cuarto trimestre de 2023 de Summit Materials e incorporó los efectos de la integración de Argos USA, que comenzó en el primer trimestre de 2024.
La adquisición de Argos USA se alinea con la estrategia de crecimiento de Summit Materials y se espera que mejore el posicionamiento de la compañía en mercados clave, reduzca las fluctuaciones estacionales a través de la diversificación geográfica y aumente la contribución anual del EBITDA del segmento de materiales hasta aproximadamente el 80%. La estimación de JPMorgan del EBITDA de Summit Materials para el ejercicio 2024 es de 1.050 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento del 13% en términos comparables e incluye 408 millones de dólares de la integración de Argos, que contribuye a partir de mediados de enero. Esta estimación se sitúa también un 4% por encima del extremo superior de la horquilla de orientación proporcionada por la empresa, de 950 a 1.010 millones de dólares.
JPMorgan prevé una expansión de 1,1 puntos porcentuales en los márgenes consolidados de Summit Materials, hasta el 23,4%, frente al 22,3% pro forma para 2023, con riesgos potenciales al alza. Sin embargo, la firma señala cautela respecto a los márgenes para 2024 y 2025, reconociendo que los activos de Argos USA tienen márgenes más bajos en comparación con los de Summit, en gran parte debido a la mezcla de productos. Se espera que pasen varios años hasta que se materialice el impacto total de las sinergias operativas, estimadas en aproximadamente 100 millones de dólares, con una previsión de 30 millones para el año en curso. La integración de la tecnología de Green America Recycling en las plantas de Argos, que no se espera hasta 2025, también contribuirá probablemente a las ganancias futuras.
El análisis de JPMorgan sugiere que, si bien puede haber proyecciones conservadoras para los márgenes a corto plazo, las perspectivas a largo plazo para Summit Materials siguen siendo positivas, en particular a medida que la empresa comience a obtener los beneficios de la integración de Argos USA y las sinergias operativas.
Perspectivas de InvestingPro
A medida que Summit Materials (NYSE: SUM) adopta su trayectoria de crecimiento con la adquisición de Argos USA, las últimas métricas en tiempo real de InvestingPro pintan un panorama alentador de la salud financiera de la empresa. La capitalización bursátil es de 7.320 millones de dólares, lo que refleja la confianza de los inversores en la expansión estratégica de Summit.
Los datos de InvestingPro destacan un notable crecimiento de los ingresos del 19,53% en el último trimestre de 2023, lo que indica un fuerte rendimiento de las ventas. Esto se complementa con un sólido margen de beneficio bruto del 28,9% en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, lo que subraya la eficiencia de la empresa en la gestión de sus costes de bienes vendidos en relación con las ventas.
Los inversores que sigan la evolución del valor encontrarán la cotización de Summit Materials cerca de su máximo de 52 semanas, cotizando al 98,33% de este valor máximo. Esta métrica, junto con una fuerte rentabilidad del 19,61% en los últimos tres meses, muestra el impulso alcista de la acción en el mercado.
Según los consejos de InvestingPro, los analistas se muestran optimistas sobre las perspectivas de Summit Materials, ya que cinco de ellos han revisado al alza sus beneficios para el próximo periodo. Además, los activos líquidos de la empresa superan las obligaciones a corto plazo, lo que indica su solidez financiera y su capacidad para hacer frente a sus obligaciones inmediatas.
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