El lunes, JPMorgan inició la cobertura de Duolingo Inc. (NASDAQ:DUOL), la popular plataforma de aprendizaje de idiomas, con una calificación de sobreponderar y un precio objetivo de 270 dólares. La firma destacó la sólida posición de Duolingo en el mercado, con 88,4 millones de usuarios activos mensuales (MAU) y 26,9 millones de usuarios activos diarios (DAU), que representan alrededor del 5% de los 1.800 millones de estudiantes de idiomas estimados en todo el mundo. Este índice de penetración relativamente bajo sugiere un margen de crecimiento significativo.
El analista de JPMorgan destacó el modelo freemium de Duolingo como una ventaja clave, que facilita un embudo de conversión natural para sus 6,6 millones de suscriptores de pago. El enfoque estratégico de la empresa en la innovación de productos, un enfoque de marketing centrado en lo social y la gamificación han contribuido a su escala y reputación de marca líderes en el sector.
Cabe destacar que aproximadamente el 90% del crecimiento de usuarios de Duolingo es orgánico, lo que indica una estrategia de adquisición de usuarios muy eficaz.
JPMorgan prevé que Duolingo mantenga una trayectoria de crecimiento sostenible, con expectativas de más del 20% de crecimiento anual en reservas e ingresos entre 2023 y 2026. Las previsiones incluyen una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) del 24% para las reservas y del 27% para los ingresos. La firma prevé que la empresa avance significativamente hacia su objetivo de margen EBITDA ajustado a largo plazo del 30-35%, frente al 17,6% en 2023.
La postura alcista se basa en varios factores, entre ellos el fuerte crecimiento previsto de los usuarios, una monetización más profunda y el crecimiento de los suscriptores de pago, la mejora de la eficacia de la enseñanza para desbloquear el mercado total direccionable y la aplicación de la IA generativa (GenAI) para mejorar los productos y las funciones al tiempo que se reducen los costes. JPMorgan también espera que Duolingo logre ingresos operativos positivos y un crecimiento significativo de los ingresos netos en 2024.
El precio objetivo de 270 dólares se basa en aproximadamente 19 veces el beneficio bruto estimado por JPMorgan para 2025 de 674 millones de dólares, lo que corresponde a aproximadamente 41 veces el EBITDA ajustado previsto para 2026 y 37 veces el flujo de caja libre (FCF) de 2026. Según JPMorgan, las previsiones de crecimiento de los ingresos y del EBITDA ajustado de Duolingo se encuentran entre las más altas de su universo de cobertura.
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