El lunes, Korea Electric Power (NYSE:KEP) Corp. (015760:KS) (NYSE: KEP) recibió una mejora por parte de Citi, con una nueva calificación de Comprar, elevada desde la anterior de Vender. La empresa también aumentó el precio objetivo de Korea Electric Power Corp . a 28.000 KRW (1 USD = 1.331 KRW), una subida significativa desde el objetivo anterior de 17.700 KRW.
La mejora se atribuye a las reducciones previstas en los costes unitarios del combustible, incluido un descenso interanual previsto del 18,8% en los costes del GNL hasta 1.100.000 W/tonelada en 2024. Además, se espera un aumento de la mezcla de generación de energía nuclear, que tiene menores costes unitarios de combustible, debido a las adiciones de capacidad.
Korea Electric Power Corp. registró un beneficio neto de 2,1 billones de wones en el segundo semestre de 2023, lo que supone un retorno a la rentabilidad tras un periodo de pérdidas desde el segundo trimestre de 2021. Citi prevé unos beneficios netos de 2,2 billones de wones para 2024 y de 2,3 billones para 2025, citando como principal motor la reducción de los costes de combustible. El nuevo precio objetivo del flujo de caja descontado (DCF) representa un aumento del 58%, hasta 28.000 W, lo que refleja la mejora prevista de los beneficios.
Citi sugiere que es probable que Korea Electric Power Corp. se sitúe a la vanguardia del programa Corporate Value Up iniciado por el Gobierno coreano y pueda reanudar su pago con los beneficios anuales. La firma asume un ratio de pago del 30% para 2024-2025, basado en niveles históricos.
Con una relación precio/valor contable (PB) estimada para 2024 de 0,4 veces, una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del 6,0% y un rendimiento del 4,6%, se considera que el valor tiene un precio atractivo. Tras esta mejora, Korea Electric Power Corp. ha sido retirada de la lista Pan-Asia Focus de Citi.
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