La caída del peso, otro eslabón en la devaluación de las divisas emergentes

Raimundo Díaz

Madrid, 2 feb (EFE).- La caída del peso argentino en enero ha aportado un eslabón más en la cadena de la depreciación de las divisas de los países emergentes que comenzó a forjarse en mayo de 2013 por los avisos de que la Reserva Federal podría empezar a retirar los estímulos monetarios.

La pérdida de valor de esas monedas se ha acentuado con la caída de la cotización del peso argentino, que en enero ha cedido el 23 por ciento de su valor respecto al dólar estadounidense, hasta 8,017 pesos por dólar, después de que a mediados de ese mes su banco central renunciara a intervenir en el mercado para detener su devaluación.

Cristina Corrado, analista financiera del departamento de mercados y análisis económico de AFI ha explicado que la depreciación del peso se ha debido al deterioro de las exportaciones y de la balanza energética argentina, y ha augurado que en los próximos meses seguirá cayendo hasta 13 pesos por dólar, cotización del mercado negro.

La experta de AFI ha explicado que la situación de las divisas emergentes también ha estado influida por la caída de la confianza de los inversores en sus economías y por su menor crecimiento, además de por la inestabilidad del sector financiero chino y por la retirada de estímulos monetarios en los Estados Unidos.

Recientemente se conocía que el PIB del tercer trimestre de Brasil caía el 0,5 por ciento, mientras que en China surgían problemas de liquidez en el mercado interbancario y por el funcionamiento de la "banca en la sombra".

Por su parte, la Reserva Federal estadounidense decidía esta semana recortar en otros 10.000 millones de dólares el programa de compra de deuda a partir de este mes (en diciembre había adoptado una medida de similar cuantía), con lo que inyectará al sistema financiero 65.000 millones.

Para el analista de XTB Javier Urones esos 20.000 millones de dólares que ha recortado la Reserva Federal iban en parte destinados a inversión en países emergentes y ante la crisis surgida, esos y otros fondos, se destinan a activos seguros denominados en dólares o euros.

El gestor de fondos de Renta 4 Alejandro Varela ha incidido en este aspecto y ha señalado que el trasvase de dinero desde los países emergentes hacia Estados Unidos y Europa por la situación de su economía (maduración del ciclo en el caso del primer país y recuperación en la zona euro) perjudica a esas divisas.

Además, ha señalado que en la última semana se ha acentuado esa tendencia de salida de capitales, que se ha intentado frenar con subidas de los tipos de interés.

Urones ha señalado que la subida de tipos para contener la depreciación de sus divisas (esta semana lo han hecho India, del 7,75 % al 8 %; Turquía, del 7,75 % al 12 %, y Sudáfrica, del 5 % al 5,5 %) no ha sido efectiva en algunos casos, como en Turquía. Por su parte, Rusia y Brasil han optado por vender dólares.

El estratega de Citi en España, José Luis Martínez Campuzano, ha señalado otros factores que han presionado la cotización de las divisas emergentes, como la situación estructural de su economía, marcada por la inflación creciente, o el aumento de la deuda privada y el déficit exterior, así como por la situación china.

La incertidumbre sobre el cambio de modelo económico, tras el último congreso del Partido Comunista en China y la caída de la actividad industrial a un nivel que señala contracción también ha influido en las divisas emergentes, ya que China es uno de sus mayores socios comerciales.

Para afrontar la depreciación de sus divisas (la lira turca cae el 25 % desde mayo pasado, en tanto que la rupia india pierde el 15 % y el peso argentino el 50 %) los expertos aconsejan a esos países acometer reformas.

Así, Varela ha apuntado que los países emergentes deben emprender cambios que impliquen la apertura y liberalización de sus economías para volver a ser receptores de inversión, mientras que Corrado ha indicado que la evolución de sus divisas dependerá de la estructura de su financiación exterior, aunque en Turquía e India influirá la marcha del déficit público y por cuenta corriente.

A continuación se acompaña una tabla con la evolución de varias divisas de países emergentes en enero, con el precio de cotización del cierre de 2013 y del mes pasado respecto al dólar estadounidense, y su variación porcentual.



DIVISA CIERRE 2013 CIERRE ENERO VAR %

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Peso argentino 6,52 8,017 -23 %

Real brasileño 2,376 2,413 -1,5 %

Lira turca 2,148 2,256 -5 %

Rublo ruso 3,254 3,336 -2,5 %

Rand 32,87 35,154 -7 %

Rupia india 61,8 62,657 -1,4 %



EFE

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