Madrid, 10 ene (.).- El desplome de Grifols (BME:GRLS) en bolsa tras las acusaciones de Gotham City Research de manipular sus cuentas ha vuelto a poner el foco en las estrategias bajistas, con las que los especuladores obtienen beneficios de la caída de una acción, una operativa conocida como posiciones cortas.
Tras el informe publicado el martes que hizo caer las acciones de Grifols casi un 26 % se ha conocido que el fondo General Industrial Partners, vinculado con Gotham City Research, ha reducido al mínimo sus posiciones cortas en la firma de hemoderivados.
¿Qué son las posiciones cortas o bajistas?
Las posiciones cortas son una estrategia financiera que supone la venta de acciones de un valor con la pretensión de que su precio caiga, y así poder recomprarlas después más baratas.
Los inversores toman prestadas las acciones de una firma, que tendrán que devolver en un plazo establecido, y las venden.
Los bajistas creen que el valor de las acciones va a caer por tanto, cuando dichos títulos retroceden hasta el valor previsto, estos las vuelven a comprar y las devuelven a sus dueños. De esta forma, gana la diferencia entre el precio de venta y el que dio para comprar las acciones de nuevo.
¿Está regulada esta práctica?
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés) establece un marco general para esta práctica, que luego llevan a cabo los reguladores nacionales.
El organismo europeo establece una serie de normas que deben cumplir los inversores que la practiquen, como, por ejemplo, que esté cubierta, ya que, prohíben lo que en inglés definen como 'naked short selling'.
Esto implica que los inversores que deseen realizar ventas en corto deben tener una estrategia para cubrir esa posición corta, explica a EFE Diego Morín, analista de IG, con el objetivo de reducir el riesgo sistémico y la volatilidad excesiva en los mercados financieros.
"Normalmente, la cobertura implica poseer o tener acceso a los valores que se están vendiendo en corto. Esto puede lograrse a través de diversas estrategias, como poseer los activos subyacentes, utilizar opciones financieras como cobertura o incluso tener un acuerdo previo con un tercero para tomar prestados esos valores", explica.
¿Se ha prohibido alguna vez este tipo de operativa?
La excesiva volatilidad en el mercado ha hecho que en varios momentos de los últimos años este tipo de operaciones hayan estado prohibidas en España.
En 2011, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) suspendió durante más de seis meses las posiciones cortas en España, al igual que en otros países vecinos como Francia, Italia o Bélgica en un momento de extrema volatilidad que golpeaba a los mercados.
Posteriormente, en 2020 con la pandemia del covid-19, la CNMV volvió a restringir este tipo de operaciones por el alto nivel de volatilidad y el riesgo de que pudieran producirse movimientos de precios desordenados.
¿Se han producido otras crisis bajistas?
El ataque bajista se ha vivido en otras compañías, tanto españolas como internacionales, en los últimos años. Por ejemplo, en 2017 tras la intervención de Banco Popular (BME:POP), los inversores bajistas cargaron duramente contra Liberbank (BME:LBK).
En aquel momento, la CNMV llegó a prohibir las operaciones a corto sobre Liberbank durante un mes para preservar el buen funcionamiento del mercado después de que se dejara más del 40 % de su valor en bolsa en las tres sesiones previas a la decisión.
¿Siempre sale bien para los bajistas?
Aunque los inversores bajistas apuestan por la caída de las acciones de una firma, la realidad es que estas pueden subir y hacer que estos terminen con pérdidas.
"Debemos de tener en cuenta que, al realizar este tipo de ventas, el riesgo es mayor al poder perder más del 100 % del capital negociado", señala Morín.
Este fue el caso de GameStop (NYSE:GME) donde grandes fondos de inversión contaban con posiciones bajistas en la compañía de videojuegos, pero una revolución de pequeños inversores decidió apoyar a la empresa y consiguió al final elevar el precio de la acción causando elevadas pérdidas a algunos de estos fondos.