Madrid, 11 ene (.).- La gestora Panza Capital considera que el informe de Gotham City Research sobre Grifols (BME:GRLS) ha sido el detonante de un problema de gobernanza de la firma de hemoderivados en un momento en el que los tipos de interés elevados penalizan a las empresas con fuerte endeudamiento.
"Desde nuestro prisma es una gobernanza que no pasa el filtro", ha señalado Beltrán Lastra, director de inversiones y presidente de Panza Capital, al referirse a la situación de Grifols tras la publicación del informe de Gotham, que cree que ha puesto "contra las cuerdas" a la empresa y está enfocado en hacer el "mayor daño posible".
"Esa compañía la descartamos por la gobernanza. Es una compañía que financieramente es agresiva. Los 9.000 millones de deuda son suyos, no los ha creado Gotham", ha apuntado Lastra al contestar a preguntas de la prensa tras la presentación de sus perspectivas para 2024 de la gestora.
"Tienes algo que lo tienes contra las cuerdas y cualquier empujoncito lo puede hacer caer", ha advertido.
Lastra ha explicado que, a la hora de seleccionar las compañías en las que deciden invertir, ellos estudian a las empresas en temas como la gobernanza, los activos que tienen y el negocio. En el caso de Grifols considera que el negocio y los activos existen, pero el gobierno corporativo no cumple sus requisitos.
"El momento en el que ha ocurrido no es casualidad. Esto te ocurre ahora con los tipos altos y con las refinanciaciones que vienen", ha advertido y ha señalado que las empresas que pueden ser más "preocupantes" son las que tienen "pronto" que refinanciarse.
En este sentido, las empresas que tengan que refinanciarse en los próximos uno o dos años son las que pueden tener más problemas, sobre todo, en el caso de aquellas que hayan sido financieramente "agresivas".
La estrategia de la gestora
Para 2024, Lastra considera que habrá dos grandes temas que marcarán el entorno; por un lado, la política monetaria que se debatirá entre el control de la inflación y los tipos elevados, sin generar una inflación demasiado fuerte y por otro, el deterioro político.
Dentro de la estrategia de la gestora, Lastra ha explicado que han ido reducido sus posiciones en empresas hoteleras y relacionadas con el consumo; mientras que han incrementado "sustancialmente" sus posiciones en construcción y el área química.
En su primer año de andadura, Panza Capital ha cerrado el año con cerca de 2.000 inversores, con una rentabilidad en su fondo Panda Inversiones del 17, 6 %; de un 13,4 % en Panda Premium y de un 20,9 % en Panda Valor.