El jueves, Jefferies realizó un ajuste significativo en su postura sobre Ashland Inc . (NYSE:ASH), cambiando la calificación de la acción de mantener a comprar y aumentando el precio objetivo a 126 $ desde los 100 $ anteriores. La revisión se produce cuando la empresa prevé el fin del desabastecimiento y una modesta mejora secuencial de la demanda en los mercados de consumo, lo que debería ayudar a que los márgenes de Ashland vuelvan a niveles normales.
La mejora refleja un consenso más amplio del sector en el sentido de que, si bien ha concluido la reducción de existencias en los canales de consumo, la reposición dependerá de un aumento visible y sostenido de la demanda. Se espera que esta situación beneficie a Ashland en los próximos trimestres. Jefferies proyecta una mejora de los márgenes de EBITDA de la empresa, previendo una expansión de 80 puntos básicos en 2024, una sustancial expansión de 300 puntos básicos en 2025 y otros 160 puntos básicos en 2026.
Las optimistas perspectivas de la empresa se basan en varios factores, entre ellos el aumento previsto de las tasas de utilización, la desinversión del negocio nutracéutico de Ashland, la reconversión de los activos industriales CMC y MC, y un efecto de mezcla favorable derivado de una cartera de productos más sólida. Se prevé que esta evolución se traduzca en un aumento significativo de los márgenes en los próximos años.
Jefferies también predice que Ashland experimentará márgenes incrementales que oscilarán entre el 50-55% y el 85-90%, dependiendo del ritmo de recuperación del volumen en la segunda mitad de 2024 hasta 2025. Esto se atribuye a la dinámica de absorción de costes fijos. Se espera que la empresa convierta un crecimiento de las ventas del 3% en un aumento de los beneficios por acción del 23% en los próximos tres años, lo que demuestra un sólido apalancamiento de las ventas en los beneficios.
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