Aunque las malas noticias siempre han servido de catalizador para las acciones, esta tendencia podría estar a punto de revertirse, según afirmaron el lunes estrategas de Bank of America (NYSE:BAC).
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En los dos últimos meses, ha habido una correlación negativa del 78% entre el S&P 500 y el dólar, lo que indica que las malas noticias económicas a menudo han provocado subidas en los mercados de valores. Sin embargo, BofA advierte de que esta dinámica podría cambiar si el crecimiento económico se deteriora aún más.
En concreto, los estrategas del banco apuntan a un rango crítico para el informe de empleo no agrícola como barómetro para el mercado de valores.
"Creemos que el rango ideal en cuanto al informe de empleo no agrícola es +125-175.000, lo que mantendría la tasa de desempleo prácticamente inalterada, suponiendo que el crecimiento de la oferta de mano de obra se mantenga en el nivel actual o por encima de él", señalan los analistas en la nota.
"Una creación de empleo por debajo de 125.000 puestos de trabajo en el informe de empleo no agrícola podría alimentar el riesgo de que se active la regla de Sahm*, reavivando los temores de recesión en el mercado. Mientras la inflación siga bajo control, un crecimiento más fuerte también debería ser positivo para las acciones", añaden.
En las últimas previsiones, BofA espera que el informe de empleo no agrícola muestra un aumento de 200.000, frente al de 175.000 de abril. Sin embargo, la imprevisibilidad de los datos del informe plantea riesgos. El año pasado, el S&P 500 mostró una volatilidad similar en los días de publicación de informes de empleo no agrícola que en los días de publicación del índice de precios al consumo (IPC).
A pesar de ello, la complacencia del mercado es evidente, con las opciones del SPX valorando el cuarto movimiento implícito más bajo del informe de empleo no agrícola desde el inicio de la pandemia del COVID-19, según señalan los estrategas.
Las implicaciones de los acontecimientos macroeconómicos de esta semana van más allá de los datos de empleo. El PMI manufacturero del ISM, que se publicará a principios de semana, y la decisión del Banco Central Europeo (BCE) sobre los tipos de interés también jugarán un papel fundamental.
BofA cree que el PMI manufacturero mejorará pero se mantendrá por debajo de 50, lo que indicaría una contracción continuada, mientras que se prevé que el BCE recorte los tipos.
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