Madrid, 5 may (.).- Las primas de riesgo de los países europeos periféricos, entre ellos España, y los tipos de interés exigidos a sus bonos han repuntado al conocerse la sentencia del Tribunal Constitucional alemán que cuestiona la compra de deuda por parte del Banco Central Europeo (BCE), aunque posteriormente se han relajado un tanto.
La rentabilidad del bono español a diez años, el de referencia, ha subido hasta el 0,848 %, por encima del 0,823 % de ayer pero por debajo del 0,903 % que ha llegado a tocar en la sesión de hoy.
La prima de riesgo (diferencia de rentabilidad con el bono alemán) ha terminado en 142 puntos básicos, tres más que ayer, aunque ha alcanzado los 146 puntos básicos durante la jornada.
En cuanto al resto de los países periféricos, la rentabilidad de la deuda italiana -la más afectada- ha llegado al 1,95 %, pero ha descendido después hasta el 1,87 %.
La de Portugal se ha situado en el 0,89 %, tras tocar el 0,95 %, y la de Grecia se ha relajado del 2,2 % al 2,17 %.
La prima de riesgo italiana ha subido hasta 243,6 puntos básicos (aunque ha llegado a 248); la de Portugal, a 146,7 (ha rozado los 150 puntos); y la de Grecia, a 274 puntos.
Los analistas consideran que la sentencia del Constitucional alemán siembra dudas sobre el actual programa de adquisición de activos, dotado con 750.000 millones de euros.
José Manuel Amor, socio director del Área de Análisis Económico y de Mercados de Afi, subraya que la confianza en el programa de compra de bonos del BCE es un elemento clave para que los intereses de la deuda periférica se mantengan bajo control.
Otros dos factores fundamentales son, en su opinión, la confianza en una respuesta coordinada a la crisis por parte de la Unión Europea (UE) y, en el caso de España, que los inversores no residentes que compran bonos españoles no tengan motivos de preocupación.
Según Raymond Torres, director de Coyuntura y Análisis Internacional de Funcas, la decisión del Constitucional alemán es "trascendental" y "puede condicionar la respuesta de la política económica a la recesión en España".
Para Torres, el tribunal germano pone en cuestión las esperanzas de que la compra de bonos por parte del BCE facilite la monetización de la deuda y "una perpetuación de la cartera del banco central".
A su juicio, las dudas del Constitucional alemán suponen que "a corto plazo el BCE va a tener que encontrar otras vías de apoyo a la economía europea".
El banco de inversión Natixis (PA:CNAT) señala que el fallo del tribunal no impide que el actual programa de compra de activos siga en marcha, aunque añade un factor de riesgo al mercado. "El fallo de hoy no es útil para aumentar la confianza de los participantes en el mercado financiero", explica.
Natixis considera, además, que el dictamen "es una advertencia respecto a otros pasos de integración y mutualización de la deuda" en Europa.
En la misma línea, Bank of America (NYSE:BAC) cree que el Tribunal Constitucional ha debilitado la credibilidad del BCE. "El fallo plantea muchas cuestiones legales, que probablemente mantendrán ocupados a los legisladores y abogados durante mucho tiempo", apunta.
Bank of America sostiene que el programa de compras puede continuar en funcionamiento pero asegura que "su longevidad y flexibilidad están potencialmente dañadas".
El Tribunal Constitucional de Alemania ha fallado hoy que el programa de compra de deuda pública del BCE puesto en marcha en 2015 es parcialmente contrario a la Constitución germana.
El Constitucional entiende que el BCE rebasó sus competencias con este programa y pide al banco central que justifique su idoneidad y proporcionalidad en un plazo de tres meses.
La Comisión Europea (CE) ha recalcado hoy que las decisiones del Tribunal de Justicia de la UE, que ha avalado las compras de deuda del BCE, son vinculantes para todos los tribunales europeos.