Por Francesca Landini y Valentina Za
MILÁN, 14 abr (Reuters) -La familia italiana Benetton y el fondo de inversión estadounidense Blackstone (NYSE:BX) han propuesto una oferta de compra de 58.000 millones de euros (63.000 millones de dólares) por Atlantia (BIT:ATL), para sacarla de bolsa y alejar el interés de sus rivales por el operador de aeropuertos y autopistas.
La operación, que pone de manifiesto el atractivo del sector de las infraestructuras, sería la segunda mayor operación de adquisición de este año en todo el mundo, después de la compra de Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) por parte de Microsoft (NASDAQ:MSFT), por valor de 69.000 millones de dólares.
Alessandro Benetton, presidente del 'holding' familiar Edizione desde enero, dijo que uno de los objetivos es preservar la integridad de Atlantia y su identidad italiana, y añadió que han encontrado en Blackstone un coinversor y socio a largo plazo.
Edizione posee un tercio de Atlantia.
La oferta anuncia una nueva etapa para Atlantia, que está vendiendo su unidad de autopistas nacionales para poner fin a una disputa política provocada por el derrumbe de un puente de autopista en 2018 que provocó víctimas mortales.
La venta, que reducirá la deuda de 38.600 millones de euros acumulada por Atlantia al cierre de 2021, aportará 8.000 millones de euros a sus arcas. Neta de deuda, la oferta valora el grupo en 19.000 millones de euros.
"La colosal operación de los Benetton y Blackstone por Atlantia redefine la forma en que los inversores piensan en las inversiones en infraestructuras, tan sólo por su tamaño", dijo Wylie Fernyhough, analista de capital privado de PitchBook.
Los Benetton y Blackstone dijeron el jueves que ofrecerán 23 euros por acción, una prima del 24,4% respecto al precio de la acción al cierre de la operativa bursátil del 5 de abril, antes de que las especulaciones sobre la oferta alimentaran las subidas.
La prima aumenta si se tiene en cuenta que los inversores que ofrezcan sus acciones seguirán recibiendo un dividendo propuesto de 0,74 euros por acción.
Blackstone, que también forma parte de un consorcio liderado por el banco estatal italiano CDP, que según lo previsto completará la compra del negocio de autopistas nacionales de Atlantia el mes que viene, dijo que cree en la fortaleza de la economía italiana y en las futuras oportunidades que ofrecerá.
Las acciones de Atlantia, que han ganado casi un 20% en los últimos 10 días, subían el jueves un 4,4% a 22,85 euros cada una.
Los analistas dijeron que el precio de la oferta parecía adecuado y, al estar las acciones alineadas con ella, consideraron improbable una contraoferta por el momento.
Los Benetton dijeron la semana pasada que estaban en conversaciones con Blackstone después de que rechazaran una aproximación de los fondos de inversión Global Infrastructure Partners (GIP) y Brookfield para adquirir Atlantia y entregar sus concesiones de autopistas al grupo constructor español ACS (BME:ACS), del que Florentino Pérez es el principal accionista.
GIP, Brookfield y ACS no estaban disponibles inmediatamente para hacer comentarios el jueves.
NUEVO CAPÍTULO
Los Benetton y Blackstone van a invertir hasta 12.700 millones de euros, financiados en parte con 8.200 millones de euros de deuda.
"La operación ilustra la profundidad del capital de inversión y lo atractivos que se han vuelto los activos de infraestructuras en este entorno inflacionista", dijo Fernyhough.
La salida a bolsa de Atlantia abriría un nuevo capítulo para la empresa después de que la amenaza de quedarse sin su concesión de autopistas pusiera en peligro su negocio, ya que la muerte de 43 personas en el desastre del puente dañó su reputación.
Atlantia gestiona cinco aeropuertos y casi 10.000 kilómetros de autopistas en todo el mundo.
Con el 33% de Atlantia ya en manos de los Benetton, la oferta se dirige al 66,9% del capital social del grupo y está condicionada a alcanzar un umbral de aceptación del 90%.
"Hay muchas posibilidades de alcanzar el umbral previsto", dijo el analista de Bestinver Marco Opipari.
CLÁUSULA SOBRE UCRANIA
La oferta también está sujeta a una cláusula que permitiría a los oferentes retirarse en caso de que surjan circunstancias desfavorables importantes, entre ellas las relacionadas con el conflicto en Ucrania.
"La cláusula del cambio material adverso (...) incluye específicamente los posibles acontecimientos en Rusia/Ucrania", dijo Alastair Mankin, vicepresidente del banco de inversión Cowen.
Según las normas italianas, Atlantia sólo podrá pronunciarse sobre la oferta una vez que los reguladores del mercado aprueben el folleto de la oferta y el documento se publique oficialmente.
Edizione tendrá el 65% del vehículo de inversión que lance la oferta por Atlantia, y la empresa estadounidense tendrá el resto.
Se espera que la fundación bancaria italiana CRT, un accionista tradicional de Atlantia, presente la totalidad de su participación del 4,5% en la oferta, reinvirtiendo los ingresos en el vehículo de la oferta si ésta prospera.
Alessandro Benetton dijo el jueves que la propuesta de acuerdo estaba abierta a otros inversores actuales de Atlantia, sugiriendo que los accionistas relevantes que decidan unirse a la oferta podrían a su vez obtener una participación en la Atlantia excluida de cotización.
Otros inversores en el grupo son el fondo soberano de Singapur GIC, con una participación del 8,3%, y HSBC Holding, con una participación del 5%, según la página web de Atlantia.
Goldman Sachs (NYSE:GS), Mediobanca (BIT:MDBI), Bank of America (NYSE:BAC), JPMorgan (NYSE:JPM), UBS (SIX:UBSG) y UniCredit (BIT:CRDI) actúan como asesores financieros de los Benetton y Blackstone. Gatti Pavesi Bianchi Ludovici, Legance, Simpson Thacher & Bartlett LLP son los asesores jurídicos.(1 dólar = 0,9164 euros)
(Redacción de Giulio Piovaccari; edición de Jason Neely y Jane Merriman; editado en español por Flora Gómez y Benjamín Mejías Valencia)