El lunes, los analistas de Morgan Stanley comunicaron a sus clientes su recomendación de que los inversores eviten realizar operaciones financieras de baja calidad. Hicieron hincapié en que las inversiones en empresas con grandes capitalizaciones de mercado presentan un equilibrio más atractivo entre riesgos y recompensas potenciales.
En las próximas dos semanas se avecina una apretada agenda de informes económicos, como el índice de gestores de compras (PMI) de los sectores manufacturero y de servicios, las estadísticas de empleo, el índice de precios al consumo (IPC) y la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
Morgan Stanley observó que la semana pasada, tanto el mercado de acciones como el de bonos experimentaron fluctuaciones en respuesta a los comentarios de la Reserva Federal y a la publicación de datos macroeconómicos, mientras que el mercado de acciones logró mantener importantes niveles de soporte.
"Queremos señalar que la correlación entre la rentabilidad de los bonos y la de las acciones ha seguido disminuyendo en las últimas semanas", explicaron. "Para las empresas con grandes capitalizaciones bursátiles, ha alcanzado el punto más bajo en cinco meses, y para las empresas con pequeñas capitalizaciones bursátiles, el más bajo en nueve meses".
"Aunque las empresas con pequeñas capitalizaciones de mercado están demostrando una mayor sensibilidad a los tipos de interés (una correlación de -0,6 frente a -0,3 para las empresas con grandes capitalizaciones de mercado), creemos que esta relación no es simétrica", afirmaron, señalando que el aumento de los tipos de interés es particularmente difícil para las empresas con pequeñas capitalizaciones de mercado.
"No obstante, no estamos convencidos de que una reducción de los tipos de interés sea igualmente beneficiosa, a menos que persista durante un periodo de tiempo significativo y vaya acompañada de un mayor crecimiento económico y una mayor capacidad de fijación de precios", afirma el banco.
A pesar de reconocer la cautela del mercado hacia las empresas con pequeñas capitalizaciones bursátiles, Morgan Stanley mantiene su opinión de que las empresas con grandes capitalizaciones bursátiles ofrecen un "equilibrio más atractivo de riesgos y recompensas potenciales" para los próximos meses.
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