El jueves, Morgan Stanley ajustó su postura sobre Williams-Sonoma (NYSE:WSM), mejorando el valor de infraponderar a igualponderar y aumentando notablemente el precio objetivo a 270,00 dólares, desde los 155,00 dólares anteriores. El precio objetivo revisado se basa en aproximadamente 17 veces el beneficio por acción (BPA) previsto de la empresa para el año 2025, que se estima en 16,05 dólares.
Esta valoración se alinea con las proyecciones para 2024 y asume un margen EBIT de alrededor del 16,8%, que, si bien es inferior al margen del 17,7% visto en 2021, es significativamente mayor que el margen del 8,6% en 2019.
Se cree que Williams-Sonoma ha navegado a través de la fase más desafiante de su reciente ciclo comercial, particularmente en lo que respecta a los ingresos de primera línea y las presiones de margen. Morgan Stanley reconoce ahora la capacidad de la empresa para lograr un apalancamiento operativo incluso en un contexto de demanda moderada.
Esta perspectiva se ve respaldada por la reafirmación de la previsión de margen EBIT del 16,5%-16,8% durante la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2023, que la empresa espera mantener incluso si las ventas siguen siendo bajas.
De cara al futuro, se prevé que el sector del mobiliario doméstico, en el que opera Williams-Sonoma, muestre una mejora a lo largo de 2024 y en 2025. Morgan Stanley prevé una estabilización o un crecimiento de un dígito intermedio en las ventas de Williams-Sonoma durante estos años, lo que contrasta con un descenso del 5,5% en 2023. Con la previsión de que los márgenes EBIT se mantengan en la media y alta década, la firma pronostica un retorno al crecimiento EBIT de un dígito medio para Williams-Sonoma.
La actualización refleja un cambio de la expectativa anterior de Morgan Stanley de que los márgenes podrían reducirse a los niveles de 2019 a medida que la categoría más amplia se normalice, las promociones aumenten y los gastos aumenten desproporcionadamente en menores volúmenes de ventas. La nueva perspectiva sugiere una visión más optimista del rendimiento potencial de Williams-Sonoma en los próximos años.
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