Investing.com.- Los últimos resultados publicados por Gas Natural (MC:GAS) y sus posteriores comentarios, según los que prevé nuevos ajustes en sus resultados operativos por el actual entorno de precios, le han valido hoy a la compañía un recorte del precio objetivo superior al 5% por parte de Morgan Stanley (NYSE:MS), desde los 19 hasta los 18,40 euros por acción. Aseguran que su baja valoración por múltiplos, comparada con el resto del sector, está justificada debido a un mix de negocio algo complicado (Latinoamérica y la exposición al negocio del gas).
“Su valoración actual no nos convence dadas las limitadas perspectivas de crecimiento y los riesgos bajistas que muestra el sector de las commodities. De momento recomendamos mantener una posición neutral sobre el valor, aunque nos convertiríamos en compradores de la compañía si las acciones bajaran hasta 15,50 euros por título”, afirman estos expertos.
La firma de inversión estadounidense plantea un escenario alcista en los 26 euros por acción, siempre y cuando la compañía pueda alcanzar los objetivos de crecimiento previstos para 2018 y su visión para 2020; especialmente en el caso de que los ingresos procedentes de servicios y penetración de gas mejoren en España, el negocio de distribución de gas en Argentina genere de nuevo rentabilidades positivas y la división de generación internacional alcance el crecimiento deseado.
Por el contrario, el precio podría llegar a situarse en los 13 euros por título en un escenario bajista si la reforma en el negocio de generación reduce la rentabilidad en unos 5 euros/MWh, el crecimiento del volumen en Latinoamérica no supera el 2% en 2016 o los márgenes por distribución de gas bajan al punto de equilibrio.