Por Laura Sánchez
Investing.com - Vuelta al verde en los mercados europeos este miércoles, a la espera de la reunión de la Fed y después de las caídas del martes “en una lógica toma de beneficios ante la cada vez mayor desconexión entre cotizaciones y fundamentales”, apuntan en Renta 4 (MC:RTA4).
Link Securities advierte de que “tras las fuertes revalorizaciones que han experimentado recientemente los activos de riesgo, éstos se encuentran muy sobrecomprados, pero también creemos que las valoraciones alcanzadas, sobre todo ante la falta de visibilidad del escenario económico al que se van a enfrentar en los próximos trimestres, comienzan a ser cuestionadas por analistas y gestores”.
Y es que, según José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, “las compras masivas de las manos fuertes siguen siendo decisivas en el mantenimiento de esta burbuja absoluta creada por la lluvia de liquidez de la Fed y de los bancos centrales”.
“Y hoy más ayudas encima de la mesa. El mercado desayuna con la noticia de que el BCE puede estar preparando un banco malo, para poder asumir la fuerte subida de morosidad que va a tener la banca europea por el virus. ¿Pero no dice el mercado que la vuelta es en V, entonces no habrá morosidad, no? El BCE parece que es más realista y de vueltas en V nada”, apunta Cárpatos.
“Además, no debemos olvidar que la pandemia provocada por el coronavirus sigue su curso, fuera de control en algunas de las mayores economías en vías de desarrollo del mundo como son Brasil e India, mientras que en algunos estados de EE.UU. y en algunos países europeos el número de casos sigue aumentando tras haberse relajado las medidas para contener el virus”, puntualizan en Link Securities.
Según Cárpatos, “aunque la sobrecompra sigue siendo enorme, no hay señales de peligro por el momento. Para este menester vigilamos la ratio put call, que sigue en 0,40, zona de extrema sobrecompra. El peligro viene históricamente cuando sale de ella, de momento no tiene pinta. La tendencia sigue siendo alcista de forma general, no se ven signos de deterioro en los gráficos”.
No obstante, en Link Securities aconsejan “mucha prudencia y, sobre todo, el evitar entrar en el juego de seguir a los mercados en un momento en el que todavía hay muchas dudas sobre el daño económico que ha causado y continúa causando la pandemia a nivel mundial y sobre el carácter y fortaleza de la recuperación económica en marcha. Es más, los últimos datos macro que se vienen publicando en China, economía que reabrió varios meses antes que el resto, no son demasiado positivos”, concluyen en Link Securities.
Prudencia recomiendan también los analistas de Renta 4: “A principios de junio nos encontramos con unas bolsas que desde los mínimos de marzo acumulan fuertes revalorizaciones, entre el 30% y el 50% según el índice que analicemos, beneficiándose de la elevada liquidez que proporcionan los bancos centrales, y de los flujos de fondos que buscan una rentabilidad que es difícil encontrar en otros activos en el entorno actual. A pesar de todo, se impone cierta prudencia dada la desconexión que se está produciendo entre los fundamentales, aún deprimidos y sin visibilidad sobre el timing e intensidad de su recuperación, y las cotizaciones, que parecen descontar una recuperación en V, cuando realmente ésta se antoja lenta y complicada en ausencia de una vacuna, improbable a corto plazo”.