Madrid, 15 abr (.).- La gestora estadounidense Pimco, una de las mayores del mundo, considera que la inflación, una de las grandes preocupaciones de los inversores en este momento, repuntará de forma temporal en los próximos meses, pero se moderará a final de año.
En su informe "Perspectivas cíclicas: lidiando con un amago de inflación", Joachim Fels y Andrew Balls pronostican que los precios se mantendrán por debajo de los objetivos de los bancos centrales este año y el próximo.
Según Pimco, los inversores estarán "muy atentos" a los riesgos de inflación a corto plazo, lo que provocará "una elevada volatilidad" en los mercados.
En su escenario principal, la gestora espera que la inflación "seguirá una trayectoria accidentada" ese año en la mayoría de los países, lo que podría generar "cambios bruscos en las expectativas de inflación a largo plazo y potenciales subidas de las rentabilidades de los bonos".
En los próximos meses -apunta Pimco-, la combinación de los efectos de base (la comparación con las mismas fechas del año pasado, en plena expansión de la pandemia) y la subida de los precios de la energía "empujarán las tasas de inflación interanual hasta niveles bastante más elevados".
Sin embargo, prevé que esas subidas "se revertirán hacia final de año", ya que las economías están lejos del pleno empleo.
"En general, la inflación se mantendrá por debajo del objetivo de los bancos centrales en todas las grandes economías desarrolladas tanto en 2021 como en 2022", subraya la gestora.
Pimco espera que la Reserva Federal de EE.UU. empiece a reducir gradualmente sus compras de activos a finales de este año o principios del próximo.
No obstante, para evitar otro "taper tantrum" (rabieta de los mercados) la gestora ve probable que esa retirada se avise con tiempo y que se combine "con mensajes que reafirmen que los tipos de interés no se subirán hasta mucho después de que se hayan retirado los estímulos".
Pimco no contempla una subida de los tipos de interés en EE.UU. hasta 2024, aunque los mercados descuentan subidas ya en 2023.
La gestora considera "menos predecible" la evolución de los programas de compra de activos del Banco Central Europeo (BCE), ya que está supeditada al objetivo de "preservar unas condiciones de financiación favorable", un término difícil de precisar.