El sector energético ha perdido popularidad entre los inversores en general, y su proporción en el mercado ha descendido desde aproximadamente el 16% a principios de 2008 hasta el 4,1% a 30 de abril de 2024.
Incluso con el aumento de la demanda de electricidad y energía durante los esfuerzos por reducir las emisiones de carbono y la fuerte generación de flujo de caja, los inversores se preguntan a menudo cuál es la proporción ideal del sector de la Energía en el índice del mercado.
Para responder a esta pregunta, los estrategas de Mizuho Securities señalan que el sector de la energía tiene un precio inferior al del mercado en general cuando se observan ratios de valoración como el valor de empresa en relación con los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EV/EBITDA) y el flujo de caja libre en relación con el valor de empresa (FCF/EV), a pesar de las mejores condiciones subyacentes.
Aunque el Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) se ha comportado mejor que el S&P 500 en aproximadamente un 6% desde principios de año, los inversores están cada vez más interesados en cuánto más puede aumentar la valoración del sector en comparación con el mercado general, según Mizuho.
En su investigación, el banco de inversión comparó la cuota de capitalización bursátil del sector de la Energía en el S&P 500 con su contribución prevista al flujo de caja libre del índice en los próximos dos años, de 2008 a 2024, y halló un desajuste significativo.
Mientras que el sector de la Energía ha representado históricamente alrededor del 9,4% del flujo de caja libre del mercado, su cuota de capitalización de mercado solía corresponderse con esta cifra. Sin embargo, esta correspondencia terminó después de 2018, a pesar del desarrollo de Shale 3.0.
A 30 de abril, se prevé que el sector aporte aproximadamente el 12% del flujo de caja libre del S&P 500 en 2025, según los estrategas.
"Aunque parece improbable que la cuota de mercado del sector se triplique desde su nivel actual, estimamos que el sector debería representar el 8-9% de la capitalización total del mercado", pronosticaron los estrategas.
"Esto indica que, a pesar de su reciente buen comportamiento, todavía hay potencial para que el sector aumente su valor", concluyeron.
En cuanto a los valores individuales, Mizuho mantiene su preferencia por empresas consolidadas como Chevron (NYSE:CVX), Coterra Energy (CTRA), Civitas Resources (CIVI), Diamondback Energy (NASDAQ:FANG), EOG Resources (EOG), Permian Resources (PR), Range Resources (RRC) y Chesapeake Energy (CHK) para beneficiarse de esta posible tendencia alcista.
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