Por el equipo de Investing.com
El estratega de acciones Michael Wilson, de Morgan Stanley (NYSE:MS), que ha hecho algunas predicciones clarividentes durante la actual caída del mercado, ofrecía sus últimas reflexiones macroeconómicas en una nota a los clientes este fin de semana.
Wilson destaca que la opinión de consenso sobre cuándo entrará en recesión la economía estadounidense ha "cambiado bruscamente" desde principios de año. A principios de año, el consenso preveía un primer semestre difícil, seguido de un segundo semestre fuerte. Sin embargo, la tendencia ha cambiado, y ahora son más los inversores que prevén un aterrizaje suave de la economía y una recesión en la segunda mitad del año. El cambio está relacionado en parte con la reactivación económica de China y el desplome de los precios del gas natural.
Wilson afirma que, si bien éstos son puntos de vista válidos, atribuye el cambio de mentalidad a la acción de los precios de las acciones, que señala ha sido liderada por "acciones de baja calidad con fuertes posiciones en corto". Además, se ha producido un fuerte movimiento de los valores cíclicos frente a los defensivos.
Aunque Wilson califica esta rotación cíclica de "potente cambio", subraya que "los mercados bajistas siempre encuentran la forma de engañar a todo el mundo antes de acabar".
"Las fases finales de los mercados bajistas son siempre las más complicadas, y hemos estado muy atentos a este tipo de engaños, como el repunte de octubre a diciembre que anticipamos y con el que ya lidiamos", comenta Wilson. "En mercados bajistas como el del año pasado, en el que casi todo el mundo perdió dinero, los inversores pierden la confianza. Empiezan a cuestionar sus procesos a medida que la acción de los precios y las corrientes cruzadas de datos crean un laberinto de espejos que alimenta su confusión. Éste es precisamente el momento de confiar en su propio trabajo e ignorar el ruido a su alrededor. Huelga decir que no hemos picado en este último repunte porque nuestro trabajo y proceso son convincentemente bajistas en cuanto a las ganancias".
Wilson sigue abogando por una mayor erosión de los beneficios, y la brecha entre su modelo y las estimaciones a futuro es "más amplia que nunca". Wilson dice que las dos últimas veces que su modelo estuvo tan por debajo del consenso, el S&P 500 cayó un 34% y un 49%.
"Aconsejamos a los inversores que sigan centrados en los fundamentales e ignoren las señales falsas y los reflejos engañosos en este laberinto de espejos del mercado bajista", concluye Wilson.